주주친화정책에 대한 재평가 필요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 9,300 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 배당 중심의 모범적인 주주환원정책 - DPS는 24년 200 원에서 25 년은 275 원, 26 년 300 원, 27 년 320 원까지 상승할 전망이다. 2) 자회사 주주환원 및 자사주 매입 확대 - 자회사는 적극적으로 자사주를 매입하고 있는데 25 년에만 현대백화점(1.3%), 현대홈쇼핑(2.0%), 현대그린푸드(0.9%)가 자사주를 매입했으며 현대이지웰은 2.5%를 매입한데 이어 11월까지 추가로 2.7%를 매입할 예정이다. 3) 지주회사 배당수입 증가 및 NAV 상승 여력 - 현대지에프홀딩스는 자회사 지분을 확대하고 있는데 현대백화점 지분을 33.43%에서 34.95%로 확대하고 현대백화점이 보유한 현대홈쇼핑 지분 7.3%를 매입했으며, 현대백화점과 현대홈쇼핑이 보유한 대원강업 지분도 10.1%를 매입했다. 자회사 지분 증가도 지주회사 배당수입 증가로 이어질 가능성이 높아 현대지에프홀딩스 배당도 상승할 가능성이 높다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2025E 8,158 / 2026E 8,291 / 2027E 8,553 - 영업이익(십억원): 2025E 297 / 2026E 339 / 2027E 367 - 순이익(지배주주)(십억원): 2025E 477 / 2026E 409 / 2027E 453 - EPS(원): 2025E 2,046 - PER/PBR 등 주요 지표의 상세 수치는 리포트에 제시된 값과 일치하며, NAV 측면에서는: - NAV: 1,256 십억원 - 시가총액: 1,210 십억원 - 현재 NAV 대비 할인율: 3.7% - 목표주가: 9,300 원 - 상승여력: 19.8% - 추가 참고 - 목표가 산정은 NAV 상승 잠재력과 자회사 배당 확대의 수혜를 반영한 것으로 기재되어 있음. - 2025년 이후의 분기/연간 실적은 리포트에서 제시된 추정치(2025E~2027E) 기준으로 제시되어 있음. - 보고서는 SK증권의 주주친화정책 재평가 필요성 및 신규편입 커버리지 확장을 포함하고 있음. ## 추가 메모 - 본 보고서는 SK증권의 분석자료로, 발행일은 2025-10-31이며, 주주친화정책 재평가 및 신규편입의 맥락에서 제시된 내용이 포함되어 있습니다. - 투자판단은 6개월 기준으로 매수(신규편입)이며, SK증권의 유니버스 내 매수 비중은 91.93%로 기재되어 있습니다.

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• - DPS는 24년 200 원에서 25 년은 275 원, 26 년 300 원, 27 년 320 원까지 상승할 전망이다.