주가 키맞추기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 100000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 주가 흐름 및 NAV 할인율 - LG 의 연초 대비 주가 상승률은 13.2%로 코스피나 타 지주회사 대비 부진한 주가 수익률을 기록했다. - NAV 대비 할인율은 LG CNS 상승 당시 49.3%에서 현재 54.5%로 확대되었다. - 동일기간 상장자회사 NAV는 16.3조원에서 22.1조원(+35.1%)으로 증가했으나 LG의 시가총액은 1.0조원(+9.1%) 증가에 그쳤다. 2. 비상장 자회사 기대감 소멸 및 대형주 실적부진 이슈 - LG 주가의 부진 및 할인율 확대는 LG CNS 상장 이후 비상장 자회사에 대한 기대감이 소멸된 영향이 컸다. - 또한 지난해부터 5,000억원 규모로 매입한 LG전자와 LG화학의 주가 및 실적부진에 대한 실망감이 반영된 것으로 보인다. 3. 밸류에이션 매력 및 자사주 이슈 - LG NAV의 80%가 상장자회사에서 발생하는 만큼 자회사 주가 상승이 LG 주가 상승의 트리거임에 분명하지만, LG 25년 예상 PBR은 0.5배로 상법개정에 대한 기대감으로 지주회사 주가 랠리에서 제외되었다는 점을 고려한다면 상대적 밸류에이션 매력은 높다고 판단한다. - 현재주가: 82,700 원, 상승여력: 20.9% - LG는 최근까지 자사주 매입/소각 이슈를 가진 상황이며, 2022년~2024년에 5,000억원 규모의 자사주를 매입했고 일부는 소각 예정. 또한 LG NAV 대비 할인율 추이가 높아 자회사 주가 반등 시 LG 주가의 반등 가능성도 제시된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025E 매출액: 8,031 십억원; 2026E: 9,039 십억원; 2027E: 10,374 십억원 - 2025E 영업이익: 1,783 십억원; 2026E: 2,198 십억원; 2027E: 2,549 십억원 - 2025E 지배주주순이익: 1,432 십억원; 2026E: 1,873 십억원; 2027E: 2,162 십억원 - EPS: 9,109 원 (2025E); 11,914 원 (2026E); 13,751 원 (2027E) - PER: 9.1배 (2025E); 6.9배 (2026E); 6.0배 (2027E) - PBR: 0.5배 (2025E); 0.4배 (2026E); 0.4배 (2027E) - ROE: 5.2% (2025E); 6.6% (2026E); 7.2% (2027E) - 배당성향: 32.5% (2025E); 25.7% (2026E); 22.3% (2027E) (참고: 본 보고서의 목표가와 관련된 세부 산출은 SK증권의 추정치에 따름. 25년 예상 PBR 및 NAV 관련 수치 포함) ## 추가 메모 - 작성자: 최관순 - 본 조사분석자료에 게재된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 신의성실하게 작성되었음을 확인합니다. - 본 보고서는 기관투자가 또는 제 3자에게 사전 제공된 사실이 없고, 당사는 자료공표일 현재 해당기업과 관련하여 특별한 이해 관계가 없습니다. - LG NAV 대비 할인율 추이, 목표 NAV 대비 할인율(45%), 목표 시가총액(15,424 십억원) 등은 부문별 표에 제시된 값이며, 현재주가 82,700 원 및 상승여력 20.9% 등의 수치도 보고서에 명시되어 있습니다.

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• - 주가 흐름 및 NAV 할인율
• - LG 의 연초 대비 주가 상승률은 13.2%로 코스피나 타 지주회사 대비 부진한 주가 수익률을 기록했다.
• - NAV 대비 할인율은 LG CNS 상승 당시 49.3%에서 현재 54.5%로 확대되었다.
• - 동일기간 상장자회사 NAV는 16.3조원에서 22.1조원(+35.1%)으로 증가했으나 LG의 시가총액은 1.0조원(+9.1%) 증가에 그쳤다.