일곱 개의 신작이 온다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 71,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 컨센서스 상회 원인 - 2Q25 영업수익 7,176억원(-8.2%YoY, +15.0%QoQ), 영업이익 1,011억원(-9.1%YoY, +103.4%QoQ, OPM 14.1%) - 주요 요인: 5월 출시한 [세븐나이츠 리버스] 매출 약 930억원과 3월 출시한 [RF 온라인 넥스트] 매출 약 650억원 반영, 인건비 효율화 및 자체 IP 매출 비중 확대에 따른 지급수수료율 감소로 비용 관리가 개선 - 2분기 비용은 6,165억원(-8.1%YoY, +7.4%QoQ) 2. 하반기 신작 라인업 및 출시 계획 - "일곱 개의 신작이 남아있다"는 점에서 하반기 신작 효과 기대 - 신작 라인업: [뱀피르], [몬길: STAR DIVE], [일곱 개의 대죄: Origin] - 뱀피르 출시 예정일: 8월 26일 - 3분기 매출: 일평균 매출 12억원 이상 추정 - 4분기 출시 예상: 몬길: STAR DIVE, 일곱 개의 대죄: Origin 3. 2025년 실적 전망 및 이익 성장 가능성 - 2025년 영업수익 2조 7,982억원(+6.5%YoY), 영업이익 3,508억원(+62.7%YoY, OPM 12.5%) - 하반기 신작 출시를 통한 실적 견인 기대 - 합류되는 글로벌 확장 및 지역 확장 효과와 더해져 폭발적인 이익 성장이 가능하다고 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적: 매출 7,176억원, 영업이익 1,011억원, 당기순이익 1,602억원(160.2십억원), 영업이익률 14.1% - 2Q25 비용: 6,165억원, 인건비 효율화 및 자체 IP 매출 비중 확대에 따른 지급수수료율 감소로 비용 관리 개선 - 2025년 추정: 매출액 2조 7,982억원(+6.5%YoY), 영업이익 3,508억원(+62.7%YoY, OPM 12.5%) - 하반기 신작 추가로 이익 성장 가속 기대: - 신작 라인업: [뱀피르], [몬길: STAR DIVE], [일곱 개의 대죄: Origin] - 뱀피르: 8월 26일 출시 예정 - 3분기: 일평균 매출 12억원 이상 추정 - 4분기: 몬길: STAR DIVE, 일곱 개의 대죄: Origin 출시 전망 - 기타: 2Q25 컨센서스 상회, 2H 실적 개선에 대한 기대가 커짐 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-08-08 - 주요 리스크 및 주의점은 본 요약에 포함되지 않으며, 원문에 기재된 수치와 표현을 그대로 반영했습니다.

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• - 2Q25 실적 컨센서스 상회 원인
• - 2Q25 영업수익 7,176억원(-8.2%YoY, +15.0%QoQ), 영업이익 1,011억원(-9.1%YoY, +103.4%QoQ, OPM 14.1%)
• - 주요 요인: 5월 출시한 [세븐나이츠 리버스] 매출 약 930억원과 3월 출시한 [RF 온라인 넥스트] 매출 약 650억원 반영, 인건비 효율화 및 자체 IP 매출 비중 확대에 따른 지급수수료율 감소로 비용 관리가 개선
• - 2분기 비용은 6,165억원(-8.1%YoY, +7.4%QoQ)