여전히 저평가 구간!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: -원 (M) ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 수익성 개선 - 2Q25 실적은 매출액 917.9억원, 영업이익 134.2억원으로 전년대비 각각 17.7%, 19.5% 증가했다. ①분기 최초로 매출액 900억원을 상회했다. ②별도와 자회사 모두 전년대비 성장했다. ③1Q25(OPM 14.4%) 대비 2Q25의 영업이익률(14.6%)은 0.2%P 개선되었다. 매출성장과 수익성 개선이 동반되고 있다는 의미이다. 2. 하반기 성장 모멘텀 및 주요 자회사 성장 - 하반기 B2C사업 본격화 및 자회사도 실적개선 요인 확보 - 자회사 헥토헬스케어의 매출 성장세(2Q24 146.4억원→1Q25 189.6억원→2Q25 215.7억 원)가 이어지고 있다. 4Q24 한가인 유튜브 효과와 더불어 TV광고, 유튜브, 인스타그램, 인플루언서 광고 등 홍보 채널 확대 강화의 영향이다. 3. 저평가 구간 및 실적 안정성 - 2H25에도 본업 및 자회사 다수의 성장 모멘텀이 기대되는 상황이다. 현재 주가는 저평가되어 있다고 판단한다. 1H25 연결기준 영업이익은 251.5억원으로 하반기 실적개선을 기대하는 요인들이 다수 보유하고 있다는 점에서 실현가능성이 높다. 1H25 별도기준 영업이익은 151.6억원으로 연간으로 환산시 300억원을 상회한다. 자산 구성 측면에서 별도기준 현금성 자산(417억원)과 투자자산(1,297억원)의 합산금액은 1,714억원에 달한다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액: 917.9억원, 영업이익: 134.2억원; YoY 각각 17.7%, 19.5% 증가 - 2Q25 OPM: 14.6% (1Q25 OPM: 14.4% 대비 0.2%P 개선) - 자회사 및 해외 성장: 자회사 헥토헬스케어 매출 증가세 지속(2Q24 146.4억원 → 1Q25 189.6억원 → 2Q25 215.7억원) - 헥토파이낸셜 등 자회사 실적 개선 및 해외사업 확장 추진 - 1H25 연결기준 영업이익: 251.5억원; 1H25 별도기준 영업이익: 151.6억원 - 1H25 별도 현금성 자산: 417억원, 투자자산: 1,297억원, 합계: 1,714억원 - 향후 모멘텀: 2H25에 B2C 앱 런칭 예정 및 다수의 성장 모멘텀 보유 ## 추가 메모 - 현재주가 (08/07) 15,680원 - 2H25 하반기에도 본업 및 자회사 다수의 성장 모멘텀이 기대되는 상황이며, 저평가 구간으로 판단되는 점이 강조되어 있다.

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• - 2Q25 실적 및 수익성 개선
• - 2Q25 실적은 매출액 917.9억원, 영업이익 134.2억원으로 전년대비 각각 17.7%, 19.5% 증가했다. ①분기 최초로 매출액 900억원을 상회했다. ②별도와 자회사 모두 전년대비 성장했다. ③1Q25(OPM 14.4%) 대비 2Q25의 영업이익률(14.6%)은 0.2%P 개선되었다. 매출성장과 수익성 개선이 동반되고 있다는 의미이다.
• - 하반기 성장 모멘텀 및 주요 자회사 성장
• - 하반기 B2C사업 본격화 및 자회사도 실적개선 요인 확보
• - 자회사 헥토헬스케어의 매출 성장세(2Q24 146.4억원→1Q25 189.6억원→2Q25 215.7억 원)가 이어지고 있다. 4Q24 한가인 유튜브 효과와 더불어 TV광고, 유튜브, 인스타그램, 인플루언서 광고 등 홍보 채널 확대 강화의 영향이다.