2Q25 Review: 확장성은 여전히 지속 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 33,000 원 (상향) ## 핵심 투자 포인트 1) 2025년 2분기 당기순이익은 1,263억원으로 QoQ 8.1%↓, YoY 5.0%↑. 당기순이익이 전분기대비 감소한 이유는 순이자마진 하락에 따른 이자수익 감소에 기인하며, 전년동기에 비해서는 증가함. 증가한 이유는 이자 및 비이자순익이 늘었기 때문. 2) 2Q25 은행의 순이자마진(NIM)은 1.92%로 전분기 대비 17bp, 전년동기대비 25bp 하락. 3) 확장성은 여전히 지속 중. 여신잔액은 44.8조원으로 전분기 대비 1% 증가, 전년동기대비 5% 증가하며, 주력은 신용대출 및 개인사업자대출 중심으로 성장. 저원가성 예금 비중은 58.8%. 모임통장 유저수는 12백만명, 잔액은 10.0조원. 2분기 판관비는 1,310억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 증가했으나, 상반기 누적 CIR은 35.2%로 전년대비 개선. 확장성도 여전히 견고하고 진행되고 있어 향후 성장이 기대되기 때문. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 요약 - 당기순이익: 1,263억원, QoQ -8.1%↓, YoY +5.0%↑ - 영업수익: 778.0 (십억원) - 이자수익: 604.1 - Fee 수익: 52.2 - 플랫폼 수익: 23.7 - 기타영업수익: 98.1 - 영업비용: 549.8 - 이자비용: 285.5 - Fee & 플랫폼 비용: 47.1 - 판매관리비: 131.0 - 기타영업비용: 63.7 - 충당금전입액: 58.1 - 영업이익: 170.1 - 영업외손익: -1.9 - 법인세차감전순이익: 168.2 - 법인세차감: 42.0 - 당기순이익: 126.3 - 이자순익 및 자산·대출 흐름 - 이자순익(이자수익-이자비용): 3,186억원 - 대출잔액: 44.8조원, 전분기 대비 1% 증가, 전년동기대비 5% 증가 - 수신잔액: 63.7조원 - 저원가성 예금 비중: 58.8% - 모임통장 관련: 유저수 12백만명, 잔액 10.0조원 - 2025년 2분기 NIM 및 구조 - 은행 NIM(분류상): 1.92%로 하락 - Forecast earnings & Valuation (요약, 12결산 기준) - 순이자이익: 2023년 867.6; 2024년 1,024.5; 2025E 976.0; 2026E 949.7; 2027E 956.8 - 비이자부문이익: 2023년 148.8; 2024년 123.1; 2025E 125.6; 2026E 185.9; 2027E 279.5 - 영업이익: 2023년 478.5; 2024년 632.4; 2025E 625.1; 2026E 633.2; 2027E 707.4 - 지배주주순이익: 2023년 354.9; 2024년 440.0; 2025E 466.9; 2026E 474.2; 2027E 530.4 - EPS(원): 2023년 744; 2024년 923; 2025E 979; 2026E 994; 2027E 1,112 - BPS(원): 2023년 12,679; 2024년 13,412; 2025E 14,311; 2026E 15,295; 2027E 16,358 - PER(배): 2023년 38.3; 2024년 22.8; 2025E 27.5; 2026E 27.1; 2027E 24.2 - PBR(배): 2023년 2.2; 2024년 1.6; 2025E 1.9; 2026E 1.8; 2027E 1.6 ## 추가 메모 - Compliance 및 투자정보 주의사항 포함: Buy를 유지하며, 목표주가를 33,000원으로 상향. 상향 조정 사유로 저원가성 예금 증가와 여신 포트폴리오의 확장성 및 신규 플랫폼 서비스 확장이 언급됨. - 기타: 투자의견 비율 및 업종/기업 등급에 관한 공시가 포함되어 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.