2Q25 Re: 국내 부진 지속

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 170000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 부진 지속 - 2Q25 연결 매출액 1조 873억원(YoY -1.1%), 영업이익 624억원(YoY 3.5%) - 내수 부진: 내수 음료 매출 YoY -9.8%, 주류 매출 YoY -7.9% - 시장 분위기: 2분기 시장도 전년대비 -7% 내외 역성장을 시현한 것으로 추산 2. 해외 법인 및 보틀링의 기여로 국내 부진 일부 상쇄 - Pepsi-Cola Products Philippines 매출액 3,034억원(YoY 6.1%), 영업이익 88억원(YoY 31.3%) - LOTTE MGS Beverage(미얀마) 매출액 344억원(YoY 67.0%), 영업이익 148억원(YoY 137.6%) - 1Q25 콜라 원액통관 이슈가 해결되면서 영업이 빠르게 정상화된 것으로 파악 3. 3Q25 전망 및 리스크 요인 - 3Q25 연결 매출액 및 영업이익은 각각 1조 925억원(YoY 2.6%), 818억원(YoY 4.0%)으로 추정 - 상반기 국내 음료 및 주류 매출이 각각 YoY -8.2%, -9.9% 큰 폭 감소 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적 요약 - 연결 매출액: 1조 873억원 (YoY -1.1%) - 영업이익: 624억원 (YoY 3.5%) - 내수 부진 요인: 내수 음료 매출 -9.8%, 주류 매출 -7.9% - 음료(본사): 매출액 4,919억원 (YoY -8.6%), 영업이익 237억원 (YoY -33.1%) - 탄산음료 매출 YoY -8.3%, 커피/생수/주스 매출 YoY -10.5% / -19.2% / -13.1% - 주류(본사): 매출액 1,891억원 (YoY -6.5%), 영업이익 29억원 (YoY -9.4%) - 소주/맥주/와인 매출: YoY -3.6% / -31.4% / -7.4% - 해외: 필리핀 펩시 매출 3,034억원 (YoY 6.1%), 영업이익 88억원 (YoY 31.3%) - 미얀마 LOTTE MGS Beverage 매출 344억원 (YoY 67.0%), 영업이익 148억원 (YoY 137.6%) - 1Q25 콜라 원액통관 이슈가 해결되면서 영업이 빠르게 정상화된 것으로 파악 - 향후 전망 - 3Q25 추정 매출액 1조 925억원 (YoY 2.6%), 영업이익 818억원 (YoY 4.0%) - 상반기 국내 음료 및 주류 매출이 각각 YoY -8.2%, -9.9% 큰 폭 감소 ## 추가 메모 - - BUY(매수)_목표주가가 현주가 대비 15% 이상 상승 여력 습니다.

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• - 국내 부진 지속
• - 2Q25 연결 매출액 1조 873억원(YoY -1.1%), 영업이익 624억원(YoY 3.5%)
• - 내수 부진: 내수 음료 매출 YoY -9.8%, 주류 매출 YoY -7.9%
• - 시장 분위기: 2분기 시장도 전년대비 -7% 내외 역성장을 시현한 것으로 추산