암진단 액체생검 기술은 완성됐다, 이제는 확..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 암 전주기를 포괄하는 국내 유일 액체생검 기술 기반 플랫폼 보유로 진단 기술의 확장성과 임상 적용 범위에서 차별화된 경쟁력 확보 2. CancerFind와 CancerDetect의 상업화 본격화 및 건강검진 시장 및 병원 처방 시장에서 빠른 침투 기대 3. 일본, 대만, 미국 등 30개국 이상에 글로벌 유통망 구축, 실제 매출 기여 시작되며 수출 비중 점진적 확대 중 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연결 기준 매출액 약 34억 원, 영업손실 약 106억 원, 당기순손실 약 96억 원 - 2025년 연결 기준 매출액 약 64억 원(+87.9% YoY), 영업손실 약 77억 원, 당기순손실 약 64억 원 - 2025년 1분기 매출 약 10.0억 원(전년 동기 대비 +11%, 전 분기 대비 +58%), 국내 매출 6.4억 원(+38% YoY, +92% QoQ) - 2025년 2분기 잠정실적: 매출 약 151억 원(YoY +27.4%, QoQ +50.5%), 영업손실 약 19억 원 - 해외 매출은 2025년 1분기에 약 3.6억 원으로 전 분기 대비 20% 증가 - 2024년 수출 비중 37.0% - 2024년 하반기에 일본 지사 설립, 2025년 초부터 본격 영업 시작 - MedPeer 협업으로 AlphaLiquid100 및 CancerFind 유통 시작 - AstraZeneca의 PROSPER 2.0 프로젝트를 통해 IMBdx 진단 서비스가 중동, 유럽, 미주 등 약 30여 개국에 공급되고 있음 - 2025년 수출 비중은 2024년 대비 확대될 전망 - 2026년 하반기에는 BEP를 넘어 실질적 수익 창출이 가능할 것으로 기대 - 2024년 실적과 흐름 요약 - 2024년 전체 매출은 34억 원대, 수출 비중은 37.0%로 상승 - 영업손실 106억 원, 당기순손실 96억 원 - 해외 사업 확장 및 글로벌 파트너십 확대(일본 지사 설립, AstraZeneca 등) - 2025년 실적 및 전망의 흐름 - 매출 성장세가 크게 확대될 것으로 예상되며, 2025년 2분기에 매출이 크게 증가하는 흐름이 제시됨 - 전 범위적 비용 관리와 해외 매출 확대를 통한 손실 축소 기대 - 글로벌 유통 및 파트너십 - 글로벌 유통 채널 30개국 확대 - 미국 CLIA 인증 파트너와의 공급 계약으로 미국 진입 모색 중이나 규제 승인, 현지 환경 적응, 브랜드 인지도 등의 리스크 존재 - 주요 파트너: MedPeer(일본) 및 AstraZeneca(PROSPER 2.0), 대만의 TSH Biopharm - Guardant Health, Grail, Exact Sciences 등 글로벌 선도 기업과의 경쟁 구도 속에서 국내외 규제 환경 차이가 존재 - 상장 및 밸류에이션 관련 - 2024년 4월 상장(코스닥, 기술특례상장 방식) - 상장 과정에서 한국평가데이터와 SCI평가정보로부터 A등급 획득 - 2025년 예상 밸류에이션: PBR 4.3배, PSR 17.5배(밴드 하단부 수준) - 상장 이후 평균 PBR은 5.7배 수준에서 거래, 과거 밴드: PBR 3.6x~17.5x, PSR 16.9x~159.4x - AlphaLiquid 및 CancerFind, CancerDetect - AlphaLiquid는 국내 암 정밀진단 및 치료용 프로파일링의 선도 제품 - CancerFind는 8개 암종(대장, 위, 간, 폐, 췌장, 담도, 식도, 췌담관)을 한 번의 혈액 검사로 선별하는 MCED로 임상 민감도 89.6%, 특이도 97.3% 기록, 가격은 미국 Galleri 대비 약 30~40% 저렴한 약 $610 수준 - CancerDetect는 초민감 MRD 진단 솔루션으로, 수술 후 재발 모니터링에 활용, 2024년 매출 비중 약 4% - 2025년 국내 건강검진 패키지 및 공공 암 검진 프로그램에의 포함 가능성 열려 있음 ## 추가 메모 - IMBdx의 AlphaLiquid 플랫폼은 정밀진단부터 조기진단, 잔존암 모니터링까지 암 진단의 전주기를 아우르는 솔루션으로, 2025년 이후 글로벌 스케일업이 본격화될 것으로 기대 - 글로벌 시장은 Guardant Health, Grail, Exact Sciences 등 선도 기업과의 경쟁 및 규제 환경 차이가 존재 - 미국 시장은 CLIA 인증 파트너와의 공급 계약으로 진입 모색 중이나 규제 승인 절차, 현지 의료 환경 적응, 브랜드 인지도 확보 등의 리스크가 있음

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• - 암 전주기를 포괄하는 국내 유일 액체생검 기술 기반 플랫폼 보유, 진단 기술의 확장성과 임상 적용 범위에서 차별화된 경쟁력 확보
• - 다중암 조기진단 제품 CancerFind와 MRD 진단 CancerDetect의 상업화 본격화, 건강검진 시장 및 병원 처방 시장에서 빠른 침투 기대
• - 일본, 대만, 미국 등 30개국 이상에 글로벌 유통망 구축, 실제 매출 기여 시작되며 수출 비중 점진적 확대 중
• - 2024년 4월 3일에는 기술특례상장 방식을 통해 코스닥 시장에 상장하였으며, 상장 과정에서 한국평가데이터와 SCI평가정보로부터 모두 최상위인 A등급을 획득
• - 2025년 연결 기준 매출액은 64억 원(+87.9% YoY), 영업손실은 77억 원