팬오션 · 기업 분석
시황 부진에도 안정적 실적 지속
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 Buy, 목표주가 5,800원 유지. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.50배를 적용했다. ## 핵심 투자 포인트 1. 투자의견 및 목표가 - 투자의견 Buy, 목표주가 5,800원 유지. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.50배를 적용했다. 2. 2Q25 실적 기여 요인 - 2Q25 매출액 1,294억원(+4.9% YoY, -7.2% QoQ), 영업이익 123억원(-9.0% YoY, +8.6% QoQ), 지배주주순이익 123억원(+12.0% YoY)을 기록했고, LNG 부문 영업이익은 372억원(+494.3% YoY, +18.1% QoQ)으로 큰 기여를 했다. 3. 3Q25 전망 및 밸류 매력 - 3Q25도 7월 BDI 시황 강세와 LNG 부문 실적 기여로 견조한 실적이 기대되며, 3Q25 영업이익은 1,250억원(-2.4% YoY, +1.7% QoQ)으로 전망된다. - 현재 주가는 12개월 선행 P/E 기준 5.8배, P/B 0.36배로 최근 주가 강세(최근 3개월 +26%)에도 밴드 하단에 위치해 있어 여전히 저평가 구간이다. 실적의 안정성은 지속될 것으로 보이고, 미국산 LNG 수입 확대 계획에 따라 과점 시장인 국내 LNG 운반선 시장에서 팬오션의 경쟁력이 부각 받을 수 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액 5,161억원, 영업이익 471억원, 지배주주순이익 268억원 - 2025E 매출액 5,648억원, 영업이익 483억원, 지배주주순이익 390억원 - 2026E 매출액 5,909억원, 영업이익 475억원, 지배주주순이익 386억원 - 2024-2027E EPS(원) 및 BPS(원)는 각각 502, 730, 723, 794 및 10,576, 11,033, 11,671, 12,380으로 제시되어 있다. - 2024-2027E 매출액은 5,161 5,648 5,909 6,094, 영업이익은 471 483 475 522, 당기순이익은 268 393 386 425, 위 기간의 PER은 6.6 5.8 5.8 5.3, EV/EBITDA는 3.8 3.4 3.1 2.9, ROE는 4.7 6.6 6.2 6.4, 부채비율은 81.7 82.1 72.9 66.1, 순부채비율은 -3.1 0.0 2.3 2.7로 제시되어 있다. - 투자의견 및 목표주가 변동추이: 2023-08-14 Buy 7,000, 2023-11-13 Buy 6,400, 2024-08-02 Buy 5,800이 기재되어 있으며, 2025-06-30 기준 매수 92.5%, 중립(보유) 6.8%, 매도 0.7%의 투자등급 비율이 제시되어 있다. - 주가 및 밸류 지표: 전일 종가 4,210원, 12M fwd P/E 5.8x, P/B 0.36x, 상승 여력 37.8. 목표주가 5,800원, Target P/E 8.0x, Target P/B 0.50x. ## 추가 메모 - - 2025E 수치가 청크 간 차이가 존재합니다. 예: 2025E 영업이익은 472억원(청크1) vs 483억원(청크2/5), 지배주주순이익은 268억원(청크1) vs 390억원(청크4/5)으로 제시됩니다. - - 2024년 매출액 등 일부 연도별 수치와 연도별 재무지표(PER, EV/EBITDA, ROE, 부채비율 등)의 연도 매핑은 청크별로 차이가 있어 참고 필요합니다.
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AI 추출- - 투자의견 Buy, 목표주가 5,800원 유지. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 0.50배를 적용했다.
- - 2Q25 매출액 1,294억원(+4.9% YoY, -7.2% QoQ), 영업이익 123억원(-9.0% YoY, +8.6% QoQ), 지배주주순이익 123억원(+12.0% YoY)을 기록했고, LNG 부문 영업이익은 372억원(+494.3% YoY, +18.1% QoQ)으로 큰 기여를 했다.
- - 3Q25도 7월 BDI 시황 강세와 LNG 부문 실적 기여로 견조한 실적이 기대되며, 3Q25 영업이익은 1,250억원(-2.4% YoY, +1.7% QoQ)으로 전망된다.
- - 현재 주가는 12개월 선행 P/E 기준 5.8배, P/B 0.36배로 최근 주가 강세(최근 3개월 +26%)에도 밴드 하단에 위치해 있어 여전히 저평가 구간이다. 실적의 안정성은 지속될 것으로 보이고, 미국산 LNG 수입 확대 계획에 따라 과점 시장인 국내 LNG 운반선 시장에서 팬오션의 경쟁력이 부각 받을 수 있다.
- - 2025E 전망: 매출액 5,648억원, 영업이익 472억원, 지배주주순이익 268억원; EPS 730원, BPS 11,033원; PER 5.8배, PBR 0.4배; ROE 6.6%
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발행 당시 목표가5,800원
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