3Q25 Review: 이제 나를 봐요

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 150000원 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 및 부문 기여 - 3Q25 매출액은 86.1 조원으로 전분기비 15.4% 상승; DS는 HBM3E 와 서버 SSD 판매 확대로 메모리 역대 최대 매출액 달성, 전분기비 19% 증가; DX는 폴더블 신모델 출시 효과와 견조한 플래그십 판매 효과로 인해 전분기 대비 11% 증가. 2. 3Q25 이익 확대 및 부문별 기여 - 3Q25 영업이익은 12.2 조원으로 전분기 대비 7.5 조원 증가; DS는 메모리 판매 확대와 파운드리 라인 가동률 개선, 전분기 발생한 일회성 비용 효과 감소로 큰 폭 상승했고, DX는 폴드 7 등 고부가 제품 판매 효과로 개선. 3. 외부 요인 및 4Q25 전망 - 달러대비 원화 강세로 달러 거래 비중 높은 사업에 대해 소폭 부정적 환영향. - 4Q25 전망은 글로벌 통상 환경의 불확실성이 지속되는 한편, AI 산업의 급속한 발전으로 인한 강력한 성장 기회가 공존하는 양면적 시장; DS는 AI 향 고부가 메모리 제품의 판매 확대를 통해 실적 개선 기대. 주요 실적 및 전망 - 매출액(조원) 및 추정치 - 1Q25 79.1, 2Q25 74.6, 3Q25P 86.1, 4Q25F 87.6, 1Q26F 91.9, 2Q26F 93.3, 3Q26F 103.5, 4Q26F 104.8 - 연간: 2023 258.9, 2024 300.9, 2025F 325.291, 2026F 393.4 - 영업이익률(%) 및 순이익 - 분기: 8.4%, 6.3%, 14.2%, 17.2%, 19.5%, 20.5%, 21.0%, 19.3% - 연간: 2023 2.5%, 2024 10.9%, 2025F 11.9%, 2026F 20.1% - 순이익(분기): 8.2, 5.1, 12.2, 14.5, 17.2, 18.3, 20.4, 19.0 - 연간 순이익: 2023 15.5, 2024 34.5, 2025F 40.0, 2026F 74.8 - 2025-2026 연간 수치 및 전망 - 매출액(조원): 2023A 258.9, 2024A 300.9, 2025F 325.291, 2026F 393.4 - 영업이익(십억원): 2023A 6,567, 2024A 32,726, 2025A 38,745, 2026A 78,949 - 당기순이익(십억원): 2023A 15,487, 2024A 34,451, 2025A 40,016, 2026A 74,844 - EPS(원): 2023A 2,424, 2024A 5,632, 2025A 6,532, 2026A 12,198 - ROE/ROIC: ROE 4.1, 9.0, 9.7, 16.2, 15.9; ROIC 1.9, 10.9, 11.9, 22.7, 24.9 - 4분기 및 부문별 수요 동향 - Memory/S-LSI/파운드리/SDC/MX 각 부문별 수요 동향 및 4분기 전망은 각 청크의 내용에 따른 상세 요약과 함께 제시되며, AI 및 고부가 메모리 수요 확대를 통한 실적 개선 기대가 강조됨. 추가 메모 - 담당자 변경 - 현재 주가 104,100원; 상승 여력(%) 44.1 - 목표주가 및 최근 동향: 목표주가 150,000원; 2025-10-31에 Buy로 제시(담당자 변경 등 이력 포함)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3Q25 매출액은 86.1 조원으로 전분기비 15.4% 상승; DS는 HBM3E 와 서버 SSD 판매 확대로 메모리 역대 최대 매출액 달성, 전분기비 19% 증가; DX는 폴더블 신모델 출시 효과와 견조한 플래그십 판매 효과로 인해 전분기 대비 11% 증가.
• - 3Q25 영업이익은 12.2 조원으로 전분기 대비 7.5 조원 증가; DS는 메모리 판매 확대와 파운드리 라인 가동률 개선, 전분기 발생한 일회성 비용 효과 감소로 큰 폭 상승했고, DX는 폴드 7 등 고부가 제품 판매 효과로 개선.
• - 달러대비 원화 강세로 달러 거래 비중 높은 사업에 대해 소폭 부정적 환영향.
• - 4Q25 전망은 글로벌 통상 환경의 불확실성이 지속되는 한편, AI 산업의 급속한 발전으로 인한 강력한 성장 기회가 공존하는 양면적 시장; DS는 AI 향 고부가 메모리 제품의 판매 확대를 통해 실적 개선 기대.
• - 연간 CAPEX 투자 47.4조원의 전년대비 6.3조원 감소 전망. 이 중 DS 40.9조원으로 전년비 5.4 조원 감소 전망, SDC 3.3 조원으로 전년비 1.6 조원 감소 전망.