예전의 그런 기업 아닙니다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 유지 - 목표주가: 16,500 원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 요약 및 컨센서스 대비 - 3Q25 매출액 6 조 9,570 억원(YoY +2%), OP 4,310 억원(흑자전환, OPM 6%)을 기록, 컨센서스 OP 4,404 억원을 소폭 하회했다. 하회 요인은 일회성 비용(구조조정)이 약 400 억원 반영됐다. 2. 실적 개선 동력 - 북미 고객사의 스마트폰 판매 호조, 고객사 정책으로 OLED TV 판매 성장, 북미 고객사의 태블릿 신제품 출시 및 점유율 확대, 경쟁사 JDI 사업 철수로 스마트워치 물량 증가가 호실적을 이끌었다. 3. 재무구조 및 중장기 전망 - 전분기 수준 현금을 유지하면서 부채비율이 하락, 재무구조도 정상화 흐름을 이어갔다. - 4Q 일회성 비용은 4Q 지속(약 500억원 추정). - 25년 연간실적 추정치: 매출액 25,827 억원, 영업이익 787 억원, 순이익 803 억원, OPM 3.0%, NPM 3.1%; 26년은 매출액 26,013 억원, 영업이익 1,263 억원, 순이익 651 억원, OPM 4.9%, NPM 2.5%. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출액: 6 조 9,570 억원 (YoY +2%) - 3Q25 영업이익: 4,310 억원 (흑자전환, OPM 6%) - 컨센서스: OP 4,404 억원 소폭 하회 - 재무구조: 현금은 전분기 수준 유지, 부채비율 하락, 재무구조 정상화 흐름 - 4Q: 일회성 비용은 4Q 지속(약 500억원 추정) - 2025F: 매출액 25,827 억원, 영업이익 787 억원, 순이익 803 억원, OPM 3.0%, NPM 3.1% - 2026F: 매출액 26,013 억원, 영업이익 1,263 억원, 순이익 651 억원, OPM 4.9%, NPM 2.5% ## 추가 메모 - 수정주가 및 실적 추정치 변화: 2025F 매출액 25,827 억원, 2026F 매출액 26,013 억원 등으로 제시되고, 영업이익은 787 억원/1,263 억원으로 추정치가 제시됨. - 4Q25F에 대한 비용 부담은 지속될 가능성이 있으며(약 500억원 추정), 중장기적으로 OLED 고도화 및 라인업 확장에 따른 실적 안정화가 예상됨.

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• - 3Q25 실적 요약 및 컨센서스 대비
• - 3Q25 매출액 6 조 9,570 억원(YoY +2%), OP 4,310 억원(흑자전환, OPM 6%)을 기록, 컨센서스 OP 4,404 억원을 소폭 하회했다. 하회 요인은 일회성 비용(구조조정)이 약 400 억원 반영됐다.
• - 실적 개선 동력
• - 북미 고객사의 스마트폰 판매 호조, 고객사 정책으로 OLED TV 판매 성장, 북미 고객사의 태블릿 신제품 출시 및 점유율 확대, 경쟁사 JDI 사업 철수로 스마트워치 물량 증가가 호실적을 이끌었다.
• - 재무구조 및 중장기 전망