2분기 1회성? 아니 펀더멘탈 회복 구간

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수(유지) - 목표주가: 10,500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 흑자 전환 및 성장 지속 - 2분기 매출액 5,942억 원, 전년동기대비 +0.8% (총매출액 +2.6%) - 2분기 영업이익 105억 원, 전년동기대비 +275.0% - 1회성 수익 가감이 약 59억 원 발생, 이를 제외해도 전년대비 +57.1% 성장 2. 수익성 개선 및 구조적 성장 - 2분기 가전시장 성장률이 전년대비 -9.1% 감소하였음에도 성장세 지속 - 상품마진율 약 31%로 전년대비 개선폭 확대 - 가전판매 구조에서 서비스 상품을 제공하는 사업구조로 확대 3. 3분기 리스크와 성장전략의 반영 - 지난해 1회성 수익 부담으로(부가세 환입 264억 원) 절대 영업이익은 감소할 가능성이 높다 - 하지만 이를 감안할 경우 실질적으로 영업이익 증가가 이어질 것으로 전망 - 서비스 중심 확대: 안심 Care Service 전년 상반기대비 +78% 신장, Built In Planner Solution, MOTOPIA 증가, PB 브랜드 PLUX 론칭 등 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q 실적 핵심 - 매출액: 5,942억 원, 전년동기대비 +0.8% (총매출액 +2.6%) - 영업이익: 105억 원, 전년동기대비 +275.0% - 1회성 수익 가감: 약 59억 원 발생 - 2Q 가전시장 성장률은 전년대비 -9.1%였으나 성장세 지속 - 상품마진율: 약 31% - 가전판매 구조의 서비스 상품 확대 - 3분기 전망 - 지난해 1회성 수익 부담으로(부가세 환입 264억 원) 절대 영업이익은 감소할 가능성이 높음 - 다만 이를 감안하더라도 실질적으로 영업이익 증가가 이어질 전망 - 중장기 구조 - 서비스 중심의 사업구조 전환 및 성장전략(안심 Care Service, PLUX 등) 지속 - 2025F~2027F의 매출 및 이익 흐름은 표에 제시된 추정치를 따름 ## 추가 메모 - 본 리포트는 IBK투자증권의 연구자료로, 2025-07-30에 발행됨. - 투자의견 및 목표주가 등은 원문에 기재된 수치를 그대로 반영하되, 실적 추정은 회사 공시와 IBK의 추정치를 기반으로 제시됨.

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• - 2분기 흑자 전환 및 성장 지속
• - 2분기 매출액 5,942억 원, 전년동기대비 +0.8% (총매출액 +2.6%)
• - 2분기 영업이익 105억 원, 전년동기대비 +275.0%
• - 1회성 수익 가감이 약 59억 원 발생, 이를 제외해도 전년대비 +57.1% 성장
• - 수익성 개선 및 구조적 성장