삼성 피벗(?), 시작이 반이다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 84,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 삼성전자-테슬라 AI6 칩 파운드리 계약 - 기간은 2033년까지로 총 규모는 165억 달러(22.8조원). - AI6 칩은 2027년 하반기부터 공급이 시작되어 2028년부터 본격 증가할 것으로 예상됨. 2) 삼성 피벗(Pivot)과 신뢰 회복의 신호 - 이번 계약으로 삼성전자 파운드리 부문은 2028년 이후 연간 3~4조원의 매출이 추가될 것으로 전망됨. - 삼성의 GAA 공정이 ‘믿을 수 있는 기술’임을 시장과 고객이 함께 인증한 순간이며, 외부 세계와 다시 연결되기 시작했다. - 이번 테슬라 수주 건은 165억 달러라는 하나의 숫자가 아니라 힘없이 침몰하고 있던 삼성에 극적으로 던져진 구명보트와 같은 것이다. 이를 삼성 피벗이라 부르고 싶다. 3) 재무/전망 및 밸류에이션 시그널 - 참고로 24년 삼성의 비메모리 매출은 26.6조원이었고, 이 중 파운드리 매출은 20~21조원 수준으로 추정됨. - P/B 타겟을 기존 1.2배에서 1.4배로 높이고, 목표가를 84,000원으로 상향 조정한다. ## 주요 실적 및 전망 - 24년 삼성의 비메모리 매출은 26.6조원이며, 이 중 파운드리 매출은 20~21조원 수준으로 추정됨. - 테슬라 AI6 칩 파운드리 계약 규모는 165억 달러(22.8조원)이며, 2027년 하반기부터 공급 시작, 2028년부터 본격 증가 예상. - 2028년 이후 삼성 파운드리 부문에 연간 3~4조원의 매출 추가 전망. ## 추가 메모 - 현재주가: 70,400원(07/28) - 표기된 목표가 상향 및 P/B 타겟 조정과 함께 삼성 피벗의 방향 전환을 제시하는 분석.

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• - 기간은 2033년까지로 총 규모는 165억 달러(22.8조원).
• - AI6 칩은 2027년 하반기부터 공급이 시작되어 2028년부터 본격 증가할 것으로 예상됨.
• - 이번 계약으로 삼성전자 파운드리 부문은 2028년 이후 연간 3~4조원의 매출이 추가될 것으로 전망됨.
• - 삼성의 GAA 공정이 ‘믿을 수 있는 기술’임을 시장과 고객이 함께 인증한 순간이며, 외부 세계와 다시 연결되기 시작했다.
• - 이번 테슬라 수주 건은 165억 달러라는 하나의 숫자가 아니라 힘없이 침몰하고 있던 삼성에 극적으로 던져진 구명보트와 같은 것이다. 이를 삼성 피벗이라 부르고 싶다.