2Q25 Review: 향후 비은행 자회사들과의 시너..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 33000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2분기 연결당기순이익 9,346억원, QoQ 51.6%↑, YoY 0.3%↑. 이익 증가의 이유는 적극적인 자산 리밸런싱을 통해 이자이익이 증가했고, 전분기에 비해서는 비용 효율성 상승에 따른 판관비 감소 때문. 2. 2분기 순이자이익은 2조2,618억원으로 전분기대비 0.4% 증가, 전년동기대비 3.0% 증가. 그룹 NIM은 1.71%, 은행 NIM은 1.45%로 전분기대비 각각 1bp 상승. 비이자이익은 5,273억원으로 전분기대비 46.9% 증가하며 견조한 수준 유지. 증권 영업의 본격화로 그룹 내 시너지 효과 가시화. 3. 2분기 대손상각비용은 5,090억원으로 전분기대비 16.9%, 전년동기대비 24.5% 증가. 대손비용률은 0.42%로 전분기대비 3bp 상승. 2025년 6월말 기준 CET1비율은 12.76%로 전분기대비 31bp 상승. 상반기 그룹 CIR(누적기준)은 42.8%로 2024년 말과 같은 수준임. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 연결당기순이익: 9,346억원; QoQ 51.6%↑, YoY 0.3%↑. - 순이자이익: 2조2,618억원; QoQ +0.4%, YoY +3.0%; 그룹 NIM 1.71%, 은행 NIM 1.45% (전분기대비 각각 +1bp). - 비이자이익: 5,273억원; QoQ +46.9%; YoY -1.4%. - 판관비: 1조1,729억원; QoQ -10.2%; YoY +9.7%; 상반기 CIR 42.8%. - 대손상각비용: 5,090억원; QoQ +16.9%; YoY +24.5%; 대손비용율 0.42% (전분기대비 +3bp). - CET1비율: 12.76% (2025년 6월말), 전분기대비 +31bp. - 향후: 2분기 비이자수익 증가 및 증권 영업 본격화를 통한 비은행 자회사와의 시너지 효과 기대. ## 추가 메모 - 본 보고서는 교보증권 리서치센터의 분석으로 작성되었으며, 2025년 상반기 실적 개선과 비은행 자회사 간 시너지 효과 기대를 반영하여 목표주가를 상향 제시했습니다. 투자의견은 Buy로 유지되며, 업종 내 Top picks으로도 제시되었습니다.

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• - 2025년 2분기 연결당기순이익 9,346억원, QoQ 51.6%↑, YoY 0.3%↑. 이익 증가의 이유는 적극적인 자산 리밸런싱을 통해 이자이익이 증가했고, 전분기에 비해서는 비용 효율성 상승에 따른 판관비 감소 때문.
• - 2분기 순이자이익은 2조2,618억원으로 전분기대비 0.4% 증가, 전년동기대비 3.0% 증가. 그룹 NIM은 1.71%, 은행 NIM은 1.45%로 전분기대비 각각 1bp 상승. 비이자이익은 5,273억원으로 전분기대비 46.9% 증가하며 견조한 수준 유지. 증권 영업의 본격화로 그룹 내 시너지 효과 가시화.
• - 2분기 대손상각비용은 5,090억원으로 전분기대비 16.9%, 전년동기대비 24.5% 증가. 대손비용률은 0.42%로 전분기대비 3bp 상승. 2025년 6월말 기준 CET1비율은 12.76%로 전분기대비 31bp 상승. 상반기 그룹 CIR(누적기준)은 42.8%로 2024년 말과 같은 수준임.