실적과 주주환원 모두 예상대로 순항 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 110,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 하나금융지주에 대한 투자의견 Buy 유지와 목표주가 110,000원을 유지. 2. 2분기 순익은 YoY 13.4% 증가한 1조 1,730억원. 은행 부문 원화대출이 2.1%의 높은 성장률을 기록하고, 은행 NIM은 전분기 수준을 유지. 경상 순이자이익은 증가 추세를 유지하나 생보 계정대체 영향으로 회계상 이자비용이 약 800억원 증가해 표면 순이자이익은 QoQ 2.4% 감소. 상기 요인을 제외한 경상 순이자이익은 1% 이상 증가 추정. 은행 순이자이익은 QoQ 1.5% 증가. 3. 비은행 부문은 원/달러 환율 하락에 따른 비화폐성 외화환산익 1,052억원 인식 등에 주로 기인한 것으로서 증권과 캐피탈에서 해외 CRE 관련 감액손실이 발생한데다 은행 유가증권관련익도 상대적으로 개선 폭이 크지 않았던 편. 충당금 증가로 캐피탈이 2분기에 다시 적자전환하고, 증권 순익도 310억원대에 그치면서 비은행 부문의 이익 기여도가 확실히 확대되지는 않음. ## 주요 실적 및 전망 - 주요 재무 흐름(연월별/수치): - 연결당기순이익: 3,422 3,739 4,001 4,169 4,393 - 자산총계: 591,926 637,848 653,263 683,286 714,692 - 예수금: 371,866 390,209 411,679 428,310 445,672 - 현금 및 예치금: 34,480 40,405 59,951 71,493 86,691 - 순이자이익: 8,879 8,761 9,023 9,346 9,718 - 은행 부문 및 수익성 - 은행 원화대출금 2.1% 증가 - 그룹 NIM 1.73%로 전분기대비 4bp 상승 - 은행 NIM은 1.48%로 전분기 수준 - 순이자이익 유지(전분기대비 순이자이익 감소 요인은 생보 계정대체 영향으로 이자비용 약 800억원 증가) - 순수수료이익 전분기대비 증가: 자산관리수수료 243억원 증가, 인수 주선·자문수수료 237억원 증가 - 2023-2027F 전망(원): - EPS (원): 11,704 / 13,121 / 14,496 / 15,106 / 15,915 - ROE: 9.0 / 9.1 / 9.1 / 8.9 / 8.6 - PER (x): 3.7 / 4.3 / 6.4 / 6.1 / 5.8 - PBR (x): 0.32 / 0.38 / 0.57 / 0.52 / 0.48 - 배당률 (%): 68.0 / 72.0 / 74.6 / 76.2 / 79.0 - 배당수익률 (%): 7.8 / 6.3 / 4.0 / 4.1 / 4.3 - 도표 관련: 도표 7. 은행 실질 연체 및 NPL 순증액 추이; 도표 8. 그룹 총자산대비 대손비용률 추이; 도표 9. 그룹 자본비율 추이; 도표 10. 하나금융 주당배당금 및 총주주환원율 추이와 전망(DPS (좌) %, 총주주환원율 (우)); 주: 그룹 연결 기준, 주: 중간배당 포함 총배당 기준, 2025F는 하나증권 예상치 ## 추가 메모 - 도표 7~10에 대한 상세 수치는 본 요약에 포함되지 않았으며, 원문 자료의 차트 설명에 따른 해석이 필요합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 하나금융지주에 대한 투자의견 매수와 목표주가 110,000원을 유지.
• - 2분기 순익은 YoY 13.4% 증가한 1조 1,730억원을 시현해 우리예상치에 부합.
• - 은행 부문: 원화대출이 2.1%의 높은 성장률을 기록하고, 은행 NIM도 전분기 수준을 유지하면서 경상 순이자이익은 증가 추세를 유지했고(다만 생보 계정대체 영향으로 회계상 이자비용이 800억원 가량 증가하면서 표면 순이자이익은 QoQ 2.4% 감소. 상기 요인을 제외한 경상 순이자이익은 1% 이상 증가 추정. 은행 순이자이익은 QoQ 1.5% 증가).
• - 비은행 부문: 다만 비은행 부문은 원/달러 환율 하락에 따른 비화폐성 외화환산익 1,052억원 인식 등에 주로 기인한 것으로서 증권과 캐피탈에서 해외 CRE 관련 감액손실이 발생한데다 은행 유가증권관련익도 상대적으로 개선 폭이 크지 않았던 편. 충당금 증가로 캐피탈이 2분기에 다시 적자전환하고, 증권 순익도 310억원대에 그치면서 비은행 부문의 이익 기여도가 확실히 확대되지는 않음.
• - 은행 원화대출금 2.1% 증가, 그룹 NIM 1.73%로 전분기대비 4bp 상승, 은행 NIM 은 1.48%로 전분기 수준