사상 최대실적 전망, 높은 현금배당 성향

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 28,000 원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025 년 3 분기 연결순이익은 7,466 억원으로 YoY 6.5% 감소, QoQ 7.7% 증가했다. 2025 년 3 분기 누적 연결순이익은 2.25 조원으로 2.7% 증가하여 2025 년 역대 최대실적 달성이 전망된다. 2. 은행 NIM 이 1.57%로 전분기대비 2bp 상승했고, 총대출은 QoQ 0.7% 증가했다. YTD 대출증가율은 4.5%이다. 3. 투자의견 매수, 목표주가 28,000 원 유지; 배당수익률(25E) 6.3% ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 영업이익 891.4억원, 3Q25 당기순이익 670.1억원이며, 영업이익은 전년동기대비 -11.5%, 전분기대비 15.1%, 당기순이익은 전년동기대비 -8.9%, 전분기대비 18.2%를 기록했다. - 포괄손익계산서(12월 결산, 십억원)에서 FY19~FY26E의 주요 지표는 순영업수익 6,184→8,479, 순이자이익 5,752→7,794, EPS(원) 2,397→3,628이다(FY26E). - 주요 투자지표의 범위는 ROA (%) 0.5–0.6%, ROE (%) 7.4–9.4%, NIM (%) 1.5–1.6%, BIS Ratio (%) 14.5–15.3%, CET1 (%) 10.3–11.5%, Tier 1 (%) 12.0–13.7%, Tier 2 (%) 1.6–2.5%로 제시된다. - 12월 결산의 재무구성은 자산총계 318,120(FY19) → 487,087(FY26E), 대출채권 239,322 → 348,268, 예수부채 117,991 → 178,518, 유가증권 등 57,101 → 96,849, 현금 및 예치금 16,136 → 28,926로 제시된다. ## 추가 메모 - DPS (원): 670, 471, 780, 960, 984, 1,065, 1,220, 1,280; 배당수익률 (%) 5.7, 5.3, 7.6, 9.8, 7.3, 5.3, 6.3, 6.7 - 투자의견 변동내역(2개년): 기업은행(024110) 투자 의견은 Buy(Maintain)로 다수 시점 제시했고, 목표주가 원은 15,000원에서 28,000원까지 제시 - 투자등급 비율(2024/10/1~2025/9/30): 매수 95.21%, 중립 4.79%, 매도 0.00% - MSCI ESG 종합 등급 및 이슈: MSCI ESG 종합 등급 AAA, ESG 주요 이슈 가중평균값 4.4 산업평균 5 - MSCI 피어그룹 벤치마크: 주요 5개사(은행) 등급 추세로 OVERSEA-CHINESE BANKING CORPORATION LIMITED AAA, WESTPAC BANKING CORPORATION AA, NATIONAL AUSTRALIA BANK AA, Abu Dhabi Islamic Bank PJSC AA, INDUSTRIAL BANK OF KOREA AA, Riyad Bank SJSC BBB - 2023년 04월 PWD 채용 쿼터를 충족시키지 못한 것에 대한 규제 당국의 벌금 부과; 2023년 03월 직원이 고객으로부터 2.5 억원을 횡령한 것을 회사가 발견하여 금감원과 경찰 조사 - 자금조달의 환경 영향 1.9 5.1 13.0% ▲0.2; 사회 5.0 4.8 54.0% ▼0.2; 개인정보 보호와 데이터 보안 6.0 4.7 12.0% ▲0.1; 지배구조 4.3 5.3 33.0% ▲0.8; 기업 지배구조 5.1 6.4 ▲1.0

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• - 2025 년 3 분기 연결순이익은 7,466 억원으로 YoY 6.5% 감소, QoQ 7.7% 증가했다.
• - 2025 년 3 분기 누적 연결순이익은 2.25 조원으로 2.7% 증가하여 2025 년 역대 최대실적 달성이 전망된다.
• - 은행 NIM 이 1.57%로 전분기대비 2bp 상승했고, 총대출은 QoQ 0.7% 증가했다. YTD 대출증가율은 4.5%이다.
• - 은행 고정이하여신 비율은 1.35%로 QoQ 0.02%p 하락, 연체율은 1%로 QoQ 0.09%p 상승했다. 일반관리비는 2 분기 성과급이 소멸한 효과로 QoQ 9% 감소했다.
• - 투자의견 매수, 목표주가 28,000 원 유지; 배당수익률(25E) 6.3%.