One quarter more

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 106000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 목표주가 산정 및 반영 요소 - 목표주가 106000원으로 상향. 목표주가는 25E BVPS 142,493 원에 Target PBR 0.74배를 적용하여 산출했다. 추가로 1) 실적 추정치 조정, 2) 할인율 조정 등을 반영하였다. 2. 재무 안정성 및 주주환원 현황 - 2Q25 CET1 비율은 13.39%(+15bp QoQ)로 안정적인 개선세를 보였다. 이에 따라 하반기 중 2천억원의 자사주 매입/소각을 발표했다. 3. 주주환원 및 향후 전망 - 연간 총 주주환원 규모는 균등배당 기준 약 1조원의 현금배당 및 6,530억원의 누적 자사주 매입/소각을 포함하여 약 1.65조원에 달할 것으로 예상되며 당사 실적 추정치 기준 약 41.3%의 총주주환원율이 기대된다. 24년 연간 약 1.4조원의 주주환원 및 총 38%의 총주주환원율을 기록했음을 감안하면 25년의 경우 약 41.3%의 총주주환원율이 예상된다. 3Q25 실적 발표 시점의 추가 주주환원 여부가 관건이 될 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 지배순이익은 1조 1,733억원(+13.4% YoY) 기록 - CET1비율은 13.39%(+15bp QoQ) - 자사주 매입/소각: 하반기 중 2천억원 발표 - 24년 연간 주주환원 규모: 약 1.4조원(현금배당) 및 총 38%의 총주주환원율 - 25년 주주환원율 전망: 약 41.3%의 총주주환원율 예상 - 2025E 순영업수익: 11,286 십억원 - 2025E EPS: 14,024원 - 2025E BPS: 142,493원 ## 추가 메모 - 대상시점: 6개월 - 자료: SK증권 추정

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• - 목표주가 산정 및 반영 요소
• - 목표주가 106000원으로 상향. 목표주가는 25E BVPS 142,493 원에 Target PBR 0.74배를 적용하여 산출했다. 추가로 1) 실적 추정치 조정, 2) 할인율 조정 등을 반영하였다.
• - 재무 안정성 및 주주환원 현황
• - 2Q25 CET1 비율은 13.39%(+15bp QoQ)로 안정적인 개선세를 보였다. 이에 따라 하반기 중 2천억원의 자사주 매입/소각을 발표했다.
• - 주주환원 및 향후 전망