하방 대비 상방을 열어둘 필요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 270,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 투자의견 Buy, 목표주가 270,000원 유지; 현대차 목표주가 27만원은 2025년 EPS 41,268원에 목표배수 6.5배 적용. 고율 관세 부과로 시장 관심에서 지속 소외. 2. 8월 한미 관세협상 결과 가시화됨에 따라 불확실성 완화 => 관세율 변화에 따른 주가 변동 예상. 7/22일 미국-일본 관세 협상(자동차 관세 25=>15%)으로 관세 완화 기대 일부 유입. 3. 가격 전략은 ‘패스트 팔로워’ 전략 유지. 관세율 변화보다 시장 상황 및 고객 가치 부합 여부에 따라 탄력적으로 대응하고 경쟁사 가격 및 인센티브 정책 모니터링 후 결정할 것. 2Q25 관세 영향은 8,242억은 full-quarter 영향 아님. 하반기에는 이보다 더 큰 영향이 예상되나 구체적 금액은 아직 언급 어려움. 부품 관세 영향은 미국의 완성차에 대한 크레딧 제도 등을 감안 시 전체 관세 임팩트의 약 20% 수준으로 추정. 2Q25 자동차 부문 순현금 규모 - 14.1조원 (금융 부문 제외). ## 주요 실적 및 전망 - 매출액: 2023A 162,664; 2024A 175,231; 2025F 186,496.2; 2026F 188,559.8; 2027F 195,281 - 영업이익: 2023A 15,127; 2024A 14,240; 2025F 11,943; 2026F 10,364; 2027F 10,799 - 당기순이익: 2023A 12,272; 2024A 13,230; 2025F 11,737; 2026F 10,548; 2027F 10,900 - 현금및현금성자산: 2023A 19,167; 2024A 19,015; 2025F 30,485; 2026F 43,300; 2027F 56,791 - 자산총계: 282,463(2023A) → 339,798(2024A) → 360,681(2025F) → 379,699(2026F) → 399,618(2027F) - 매출액 증가율(2023A~2027F): 14.4, 7.7, 6.4, 1.1, 3.6 - 영업이익 증가율: 54.0, -5.9, -16.1, -13.2, 4.2 - 순이익 증가율: 53.7, 7.8, -11.3, -10.1, 3.3 - ROIC: 25.5, 21.0, 15.6, 12.6, 12.6 - ROA: 5.6, 4.6, 3.4, 2.8, 2.8 - ROE: 13.7, 12.4, 9.8, 8.3, 8.2 - FCF: 7,252 4,896 4,518 5,204 6,026 - 기초 현금: 20,865 19,167 19,015 30,485 43,300 - 기말 현금: 19,167 19,015 30,485 43,300 56,791 - 부채비율: 177.4 182.5 182.9 184.2 185.2 ## 추가 메모 - 제시일자 25.07.25에 투자의견 Buy, 목표주가 270,000원으로 제시되며, 비율공시상 Buy 90.7%, Marketperform 9.3%, Underperform 0.0%가 표기되어 있습니다.

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• - 투자의견 매수, 목표주가 270,000원 유지
• - 현대차 목표주가 27만원은 2025년 EPS 41,268원에 목표배수 6.5배 적용. 고율 관세 부과로 시장 관심에서 지속 소외.
• - 8월 한미 관세협상 결과 가시화됨에 따라 불확실성 완화 => 관세율 변화에 따른 주가 변동 예상.
• - 7/22일 미국-일본 관세 협상(자동차 관세 25=>15%)으로 관세 완화 기대 일부 유입
• - 상승여력 24.1% .