역대 최대실적, 현금배당의 매력 부각

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 28000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2분기 실적 구성 및 흐름 - 2025 년 2 분기 연결순이익은 6,935 억원으로 YoY 14.0% 증가했다. 당사 전망치는 5.3% 상회했다. - 1 분기 대비 이자이익이 2.0% 감소했지만 비이자이익이 104% 증가했다. 환율하락에 의한 외환환산이익 증가가 컸다. - NIM 이 1.55%로 1 분기 대비 8bp 하락하여 이자이익이 1.0% 감소했다. 이자수익 자산이 2.2% 증가하여 NIM 하락의 영향을 일부 만회했다. 2. 수익성 모멘텀 및 질 관리 - 2 분기 누적 연결순이익은 YoY 5.4% 증가하여 역대 최대 실적을 기록했다. - 은행 고정이하여신 비율은 1.37%로 QoQ 3bp 상승, 연체율은 0.91%로 전분기 수준이 유지되었다. 캐피탈, 증권, 연금보험 등 주요 비은행 자회사들의 실적이 QoQ 개선되었다. 3. 자본 및 배당 측면의 매력 포인트 - FY25E 기준 CET1 15.3%, BIS 11.5%, Tier 1 13.7%, Tier 2 1.6% 등 자본생태가 제시되어 있음. - DPS 및 배당수익률의 흐름: DPS 670 471 780 960 984 1,065 1,220 1,280 / 배당수익률 (%) 5.7 5.3 7.6 9.8 7.3 5.3 6.0 6.3 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q23~2Q25 포괄 실적 요지 - 2Q25 순영업이익은 2,004 (십억원)로 YoY 8.1%, QoQ 2.0%를 기록했고, 2Q25 영업이익은 775 (십억원)로 YoY 5.0%, QoQ -19.4%, 당기순이익은 567 (십억원)로 YoY 3.5%, QoQ -25.5%를 보였습니다. - 연간 추정(FY19-FY26E) 포괄손익 - 순영업수익 6,184(FY19)→8,696(FY26E), 순이자이익 5,752(FY19)→7,930(FY26E), 연결당기순이익(지배주주) 1,618(FY19)→2,890(FY26E) - 재무구조 및 규모 추세 - 자산총계 318,120(FY19)에서 531,006(FY26E)으로 증가, 부채총계 295,333에서 491,743로 증가, 자본총계 22,787에서 39,263으로 증가 - 주요 투자지표 - CET1 15.3%, BIS 11.5%, Tier 1 13.7%, Tier 2 1.6% (FY25E 기준) - 수익가치 배수 프레임 - PER (YE, 배): 4.9 4.8 3.6 2.9 3.5 4.3 5.7 5 - PER (H, 배): 6.2 6.4 4.1 3.5 3.6 3.6 3.4 3.3 - PER (L, 배): 4.8 3.2 2.0 2.9 2.8 2.8 2.7 2.6 - 현금배당 및 ESG - MSCI ESG 종합 등급 AAA. MSCI 피어그룹 벤치마크 관련 다수 항목 보유 및 등급 추세는 유지(피어그룹 구성 항목 다수 명시). 컴플라이언스 공지 및 ESG 관련 이슈도 존재. ## 추가 메모 - 7월 24일 현재 기업은행(024110) 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않으며, 자료의 금융투자분석사는 본 자료 작성일 현재 해당 기업의 금융투자상품 및 권리를 보유하지 않음. - ESG 이슈: 2023년 04월 PWD 채용 쿼터 미충족으로 벌금 부과, 2023년 03월 직원이 고객으로부터 2.5 억원을 횡령한 것을 회사가 발견하여 금감원과 경찰 조사. - MSCI ESG 종합 등급 AAA. 피어그룹 벤치마크 및 등급 추세 관련 상세 항목은 본문에 제시된 범위 내에서 확인 가능.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2025 년 2 분기 연결순이익은 6,935 억원으로 YoY 14.0% 증가했다. 당사 전망치는 5.3% 상회했다.
• - 1 분기 대비 이자이익이 2.0% 감소했지만 비이자이익이 104% 증가했다. 환율하락에 의한 외환환산이익 증가가 컸다.
• - NIM 이 1.55%로 1 분기 대비 8bp 하락하여 이자이익이 1.0% 감소했다. 이자수익 자산이 2.2% 증가하여 NIM 하락의 영향을 일부 만회했다.
• - 은행 고정이하여신 비율은 1.37%로 QoQ 3bp 상승, 연체율은 0.91%로 전분기 수준이 유지되었다. 캐피탈, 증권, 연금보험 등 주요 비은행 자회사들의 실적이 QoQ 개선되었다.
• - 2 분기 누적 연결순이익은 YoY 5.4% 증가하여 역대 최대 실적을 기록했다.