AI 출입보안 플랫폼 시장 주도

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (제시되지 않음) ## 핵심 투자 포인트 1. AI 제품군 매출 비중 및 중장기 성장 계획 - AI 제품군 매출 비중은 2024년 기준 43%까지 상승했고, 2027년까지 ROE 18% 달성 목표로 AI 제품군의 매출 비중을 약 60%까지 확대하고, 월 구독형 클라우드 서비스 매출을 강화하는 중장기 계획 2. 해외 매출 비중 확대 및 글로벌 확장 - 해외 수출 비중은 전체 매출의 약 80%에 이르고 3. 2025년 실적 흐름과 분기 실적 전망 - 2025년 1분기 매출액은 288억 원으로 전년 동기 대비 40.7% 증가했고, 영업이익은 57억 원으로 156.4% 급증했다. 연간 매출 1,216억 원, 영업이익 282억 원으로 각각 예상된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연간 실적 - 매출액 1,082억 원(전년 대비 +14.4%), 영업이익 233억 원(영업이익률 21.5%), 매출원가 377억 원, 매출총이익률 65.1%, 당기순이익 325억 원(전년 대비 +41.5%) - 2025년 전망 - 1분기 매출 288억 원(전년 동기 대비 +40.8%), 영업이익 57억 원(전년 동기 대비 +156.2%), 연간 매출 1,216억 원, 영업이익 282억 원으로 각각 예상 - 추가 재무 및 가치 평가 포인트 - 2025년 추정 실적 기준 P/E는 6.4배로 저평가 상태이며, 글로벌 경쟁사 대비 차이가 크고 센서 기업의 밸류에이션이 상대적으로 높다. Assa Abloy 22.1배, Thales 26.9배, ZKTECO 16.3배 등과 비교되고, Teledyne Technologies 24.8배, QUALCOMM 13.4배, Shenzhen Goodix 42.6배 등도 제시되며 CCTV 공급사의 P/E는 낮은 편이다. ## 추가 메모 - 주요 주주 구성 - 최대주주는 슈프리마에이치큐로 2,037,843주(28.33%)를 보유하고 있으며, 이재원 대표이사 98,372주(1.37%), 신동목(계열회사 임원) 131,136주(1.82%), 송봉섭(계열회사 임원) 46,578주(0.65%) 등을 포함한 주요 주주 구성이 있으며, 합계는 2,365,717주(32.88%)이다(주: 1Q25 기준). - 시장 및 경쟁 구도 - Biometric Reader 시장은 ZKTeco(중국), IDEMIA(프랑스)가 주요 경쟁사이며, 슈프리마는 Biometric Reader 분야에서 세계 2위의 점유율을 확보하고 있다. - Assa Abloy는 세계 최대 물리보안 장비 기업으로, Biometric Reader 및 Access Control Reader의 주요 경쟁 기업으로 활동. - 이데미아(IDEMIA)와 탈레스(Thales)도 공공 신뢰를 기반으로 한 고신뢰 보안 기술을 핵심 가치로 하여 민간 생체 인식 시장으로 확장해 온 흐름. - 2023년 대비 2030년까지 Access Control Reader 시장은 연평균 약 12% 성장 전망. - 140개국에 진출하고 있으며, 1,000만 명 이상 사용자가 슈프리마 제품을 사용하고 있음. BioStar X 등 차세대 보안 솔루션과의 연동 및 파트너십 확장을 추진 중.

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• - 2015년 슈프리마에이치큐에서 분할된 슈프리마는 얼굴·지문 인식 기반 출입보안 시스템과 AI 영상 인식 솔루션 등 을 주력 제품으로 보유
• - 전체 매출의 약 80% 이상이 수출에서 발생
• - 2025년 매출 1,216억 원, 영업이익 282억 원을 기록할 것으로 전망하며, 이는 전년 대비 각각 약 12%, 21% 성장하는 수준
• - AI 제품군 매출 비중은 2024년 기준 43%까지 상승했고, 2027년까지 ROE 18% 달성 목표로 AI 제품군의 매출 비중을 약 60%까지 확대하고, 월 구독형 클라우드 서비스 매출을 강화하는 중장기 계획
• - 주가수익비율(PER) 15배 수준의 시장 평가를 목표로, IR활성을 통한 거래량 확대와 함께 기관 및 외국인 투자자와의 소통을 강화하여 장기 보유주주 기반을 확대할 예정. 다만 현재까지 구체적인 배당 시행이나 자사주 매입 계획은 확인되지 않았으며, 주주환원 방안에 대한 보다 명확한 방향 제시는 향후 과제로 보임.