제품 믹스 개선과 원가개선 효과 지속 전망

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - 핵심 투자 포인트 1. 극저온 식각 도입으로 Micron향 PF3 공급 중이며 Ar 가스 수요 증가로 Xe 사용 감소 영향 상쇄 전망. 청주 신공장에 투자 중이고 2025년 말 준공으로 연간 700억원 규모 CAPA를 추가 확보할 예정. 2. 가격 변동성이 큰 희귀가스 비중은 줄이고 디보란, COS 등 고수익 제품 공급을 확대 중. 원재료 비용 절감으로 2025년 1분기 영업이익률 18.9%를 달성, 장기 수익성 개선을 예상. 3. 2025년 매출액 3,176억 원(+2.2% YoY), 영업이익 569억 원(+9.5% YoY)을 전망. 고객사의 신규 라인 증가가 제한적인 가운데 하반기에는 NAND 가동률도 일부 회복될 것으로 기대. 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액 3,107억원(-20.7% YoY), 영업이익 519억원(+110.3% YoY). - 디스플레이 소재 매출은 고객사 OLED 수요 증가로 연간 매출액이 전년 대비 25.1% 증가. - 원익머트리얼즈 부문별 실적에서 영업이익률은 16.7%(+10.4%p YoY). - 2025년 매출액 3,176억원(+2.2% YoY), 영업이익 569억원(+9.5% YoY)을 전망. - 2024년 매출 구성은 반도체 91.4%, 디스플레이 8.6%이며 주요 제품은 C4F8, N2O, NH3, F2 Mix, CO2 등이다. - 고객사 매출 비중은 삼성전자 74.7%, 삼성디스플레이 9.0%, SK하이닉스 8.6%, 기타 7.7%로 나타난다. - 2025년 1분기 말 연결대상 종속회사는 3개로, 미국 법인 Wonik Materials North America, LLC(지분율 100.0%), 자산총계 118억 원, 당기순이익 98백만 원; 중국 법인 XiAN NEW WONIK SEMICONDUCTOR MATERIALS CO., LTD(지분율 100.0%), 자산총계 401억 원, 당기순이익 6백만 원; WEINAN WONIK SEMICONDUCTOR NEW MATERIALS CO., LTD(지분율 100.0%), 자산총계 226억 원, 당기순손실 18억 원. - 2024년말 기준 자산총계는 3,626억 원이며, 매출액은 1,387억 원, 영업이익은 93억 원이다. 추가 메모 - PF₃를 5–10% 첨가하면 F 라디칼 농도가 증가하고, 동시에 P-O-F 계면층이 형성되어 별도 고분자 없이도 우수한 측벽 패시베이션을 수행하며 식각 방향성과 균일성을 유지한다. 즉, HF 단독 대비 옥사이드 식각 속도가 2–4배 증가하고 SiN과의 동시 식각 균일도도 확보된다. - 극저온 식각에서는 Xe 가스도 Ar로 대체되며, 두 불활성 가스는 화학 반응보다는 플라즈마의 높은 반응성 덕분에 물리적 스퍼터링의 필요성이 줄어들고, Ar는 Xe 대비 가격이 약 1/100 수준으로 저렴하고 공급도 안정적이다. - 동사는 청주 신공장을 통해 PF₃와 Ar 생산 CAPA를 투자 중이며 2025년 말 준공 예정으로 연간 매출액 기준 약 700억원 수준의 CAPA를 확보하게 된다. 신공장에서는 PF₃를 양산할 예정이며 Ar 수요 증가에 대응하고 있다. 또한 2025년 1분기 영업이익률은 18.9%, 전년 동기 대비 3.8%p 상승, 2022년 매출액은 5,813억원(+87.1% YoY)으로 최대치를 기록했다. - 2024년 기준 동사의 매출 중 75%는 삼성전자로부터 발생하였다. - 발간History: 2025.07.11 원익머트리얼즈-제품 믹스 개선과 원가개선 효과 지속 전망; 2022.03.18 원익머트리얼즈- 반도체 증설에 따른 특수가스 소재 대표수혜주 - Compliancenotice에 따르면 본 보고서는 한국거래소, 한국예탁결제원과 한국증권금융이 공동으로 출연한 한국IR협의회 산하 독립 (리서치) 조직인 기업리서치센터가 작성한 기업분석 보고서이며, 본 자료는 무상으로 배포됩니다. - 본 자료는 매수 및 매도 추천 의견은 포함하고 있지 않으며, 본 자료에 게재된 내용은 자료제공일 현재 시점의 당사 리서치센터의 추정치로 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다.

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• - 극저온 식각 도입으로 Micron향 PF3 공급 중이며 Ar 가스 수요 증가로 Xe 사용 감소 영향 상쇄 전망. 청주 신공장에 투자 중이고 2025년 말 준공으로 연간 700억원 규모 CAPA를 추가 확보할 예정.
• - 가격 변동성이 큰 희귀가스 비중은 줄이고 디보란, COS 등 고수익 제품 공급을 확대 중. 원재료 비용 절감으로 2025년 1분기 영업이익률 18.9%를 달성, 장기 수익성 개선을 예상.
• - 2025년 매출액 3,176억 원(+2.2% YoY), 영업이익 569억 원(+9.5% YoY)을 전망. 고객사의 신규 라인 증가가 제한적인 가운데 하반기에는 NAND 가동률도 일부 회복될 것으로 기대.
• - 국산화에 성공하며 국내 소재산업 자립도 제고에 기여해왔고, 원익머트리얼즈의 핵심 소재인 고순도 특수가스는 반도체 회로를 식각하거나 박막을 증착하는 데 사용되며 전방 산업의 생산량·기술 발전에 따라 수요가 직접적으로 연동되는 구조다.
• - 2024년 매출 구성은 반도체 91.4%, 디스플레이 8.6%이며 주요 제품은 C4F8, N2O, NH3, F2 Mix, CO2 등이다.