2Q25 Pre: 분기 최대 실적 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 58,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 전망 - 2분기 매출액 957억원(+22% QoQ, +35% YoY)과 영업이익 440억원(+26% QoQ, +33% YoY, OPM 46%)으로 분기 기준 역대 최대 실적을 전망한다. 2. 신규 디바이스 R&D 매출 및 수요 트렌드 - 2분기 신규 고객사향 신규 디바이스 R&D 매출 발생. - B2C AI 수요 증가 시 동사 R&D용 테스트 소켓의 P/Q 증가가 지속됨을 시사하는 구간으로, ASIC 밸류체인으로 입증되는 구간이라고 평가. 3. 하반기 및 연간 전망 - 하반기에도 긍정적 영향은 이어져 계절성을 감안하더라도 올해 20% 이상 성장이 가능할 것으로 전망. - 3분기 매출액 867억원으로 추정, 영업이익 382억원(-13% QoQ, +24% YoY, OPM 44%)으로 전망. - 2025년 매출액 3,348억원(+20% YoY)과 영업이익 1,489억원(+20% YoY, OPM 44.5%)을 전망하며, 목표주가를 58,000원으로 상향한다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적(추정): 매출액 957억원, 영업이익 440억원, OPM 46% - QoQ 증가: 매출액 +22%, 영업이익 +26% - YoY 증가: 매출액 +35%, 영업이익 +33% - 3Q25 전망: 매출액 867억원, 영업이익 382억원, OPM 44% - 2025년 전망: 매출액 3,348억원(+20% YoY), 영업이익 1,489억원(+20% YoY, OPM 44.5%) - 추가 맥락 - 3분기에는 신규 AP 양산 매출 시작 전망. - 신규 매출은 기존 R&D를 진행하던 AP 고객사 중 한 곳으로 중국 스마트폰 시장 내 AP 점유율 1위를 차지하고 있는 고객사와의 관련으로 긍정적 상황이 예상. - 2027년 이후 CAPA를 9,000억원 수준으로 확대할 전망. ## 추가 메모 - 표에 따른 현 시점의 구체적 수치 외에, 3Q25F 매출 867억원 및 382억원의 영업이익, OPM 44% 등은 본 리포트의 주요 추정치로 제시되어 있습니다. - DS투자증권은 2025년 매출액 3,348억원(+20% YoY)과 영업이익 1,489억원(+20% YoY, OPM 44.5%)를 근거로 목표주가를 58,000원으로 제시하였습니다.

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• - 2Q25 실적 전망
• - 2분기 매출액 957억원(+22% QoQ, +35% YoY)과 영업이익 440억원(+26% QoQ, +33% YoY, OPM 46%)으로 분기 기준 역대 최대 실적을 전망한다.