배당 수익률 5.7% 예상되는 고배당주

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 270,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 Preview 요약 - 매출액 45.9 조원(+2.0%YoY, +3.4%QoQ), 영업이익 3.6 조원(-15.2%YoY, -0.1%QoQ), OPM 7.9%(자동차 부문 OPM 8.6%) - 컨센서스: 매출액 46.3 조원, 영업이익 3.6 조원 수준의 실적 예상 - 글로벌 판매량 106.5 만대(+0.8% YoY); 미국 시장 하이브리드 및 제네시스 판매 큰 폭 증가, 서유럽 판매량 감소 - 기말 환율 하락(-7.5% QoQ)에 따라 판매보증비가 전분기 대비 4천억원 이상 감소 추정 - 북미지역 판매량 증가(+10.3% YoY)와 인센티브 감소의 이익 증가 요인 - 관세 영향이 일부 반영(2,000억원 추정)되고, 원화 강세(-3.3% QoQ)에 따른 이익 감소 요인도 존재 2. 하반기 관세 비용 및 이익 영향 - 하반기 관세 관련 비용 2조원 추정 - 미국의 25% 관세 부과에 따른 비용은 하반기 영업이익에 2조원 반영될 것으로 추정 - 미국에서의 생산/수출 구조: 현대차는 미국에서 판매되는 차량 중 미국 내 생산이 37만대, 나머지 59만대는 한국에서 수출(일부 기아 멕시코 공장 생산)으로 가정 3. 배당주로서의 매력 및 밸류에이션 - 배당 수익률 5.7% 예상되는 고배당주 - 현재 주가 기준 5.7%의 배당 수익률이 예상된다 - PER 5.2배의 낮은 밸류에이션과 고배당성향 - 목표주가 270,000 원 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액: 45.9 조원 (+2.0% YoY, +3.4% QoQ) - 2Q25 영업이익: 3.6 조원 (-15.2% YoY, -0.1% QoQ) - OPM: 7.9% (자동차 부문 OPM 8.6%) - 컨센서스: 매출액 46.3 조원, 영업이익 3.6 조원 - 글로벌 판매량: 1,065만대 (+0.8% YoY) - 미국 시장: 하이브리드 및 제네시스 판매 큰 폭 증가 - 서유럽 판매량: 감소 - 기말 환율 하락: -7.5% QoQ에 따라 판매보증비 전분기 대비 감소 추정(4천억원 이상) - 북미 판매량 증가: +10.3% YoY, 인센티브 감소로 이익 증가 요인 - 하반기 관세 관련 비용: 2조원 추정 - 원화 강세: -3.3% QoQ에 따른 이익 감소 요인 - 2025E 주요 수치(추정) - 매출액: 182,492 십억원 - 영업이익: 11,757 십억원 - 영업이익률: 6.4% - EPS: 40,609 원 - 배당 및 밸류에이션 관련 - 배당수익률: 5.7% - PER: 5.2배(낮은 밸류에이션) - 주당 현금배당금: 추정치 포함(추가 메모 참조) ## 추가 메모 - 본 보고서는 2025-07-10 발행 SK증권 요약으로, 투자의견은 매수이며 목표주가 270,000 원을 유지합니다. - 하반기 관세 비용 및 환율 변동 등 외부 변수에 따른 이익 변동에 주의가 필요합니다.

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• - 2Q25 실적 Preview 요약
• - 매출액 45.9 조원(+2.0%YoY, +3.4%QoQ), 영업이익 3.6 조원(-15.2%YoY, -0.1%QoQ), OPM 7.9%(자동차 부문 OPM 8.6%)
• - 컨센서스: 매출액 46.3 조원, 영업이익 3.6 조원 수준의 실적 예상
• - 글로벌 판매량 106.5 만대(+0.8% YoY); 미국 시장 하이브리드 및 제네시스 판매 큰 폭 증가, 서유럽 판매량 감소
• - 기말 환율 하락(-7.5% QoQ)에 따라 판매보증비가 전분기 대비 4천억원 이상 감소 추정