최대실적 개선과 자본비율 상승 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 115,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2분기 연결순이익은 1.21 조원으로 YoY 16.6% 증가할 전망. 환율하락에 따른 외화환산이익 증가를 반영하여 5.9% 상향조정했고, 시장 컨센서스 1.08 조원은 11.9% 상회하는 수준이다. 2. 2024년 3개 분기 연속으로 1조원의 연결순이익을 달성하여 한단계 높아진 이익창출력을 보였으며, 이에 더해 2025년 2분기 1.2 조원으로 한단계 더 레벨업이 가능할 전망. 과거 외환은행 인수 시를 제외하면 실질적으로 사상 최대 실적이라 할 수 있다. 연간 연결순이익도 2024년 대비 9.8% 증가한 사상최대치로 전망한다. 3. 주주환원율 전망치는 42%이나 이익증가와 자본비율 상승으로 추가 주주환원 확대 가능성도 있다. ## 주요 실적 및 전망 - FY22-FY26E 기준 순영업수익/영업이익 - 순영업수익: 10,334(FY22) → 10,860(FY23) → 10,684(FY24) → 11,260(FY25E) → 11,494(FY26E) - 영업이익: 4,689(FY22) → 4,736(FY23) → 4,855(FY24) → 5,407(FY25E) → 5,506(FY26E) - FY22-FY26E의 당기순이익/ EPS - 당기순이익: 3,621(FY22) → 3,498(FY23) → 3,769(FY24) → 4,150(FY25E) → 4,207(FY26E) - EPS: 11,831(FY22) → 11,496(FY23) → 13,016(FY24) → 14,291(FY25E) → 14,469(FY26E) - DPS 및 배당수익률 - DPS: 3,350(FY22) → 3,400(FY23) → 3,600(FY24) → 3,800(FY25E) → 4,000(FY26E) - 배당수익률: FY22 8.0% → FY23 5.5% → FY24 5.9% → FY25E 4.0% → FY26E 4.3% - ROE 및 NIM - ROE: 10.0%(FY22) → 9.1%(FY23) → 9.1%(FY24) → 9.3%(FY25E) → 8.7%(FY26E) - NIM: 1.6%(FY22) → 1.6%(FY23) → 1.7%(FY24) → 1.7%(FY25E) → 1.7%(FY26E) - 1Q25 분기실적(개별 부문) - 하나은행: 순영업이익 2,266 십억원; 이자이익 1,936 십억원; 수수료이익 250 십억원; 일반관리비 866 십억원; 충당금비용 124 십억원; 영업이익 1,276 십억원; 세전이익 1,329 십억원; 연결당기순이익 993 십억원; YoY 2.9% 증가, QoQ 18.9% 증가. 이자이익 YoY -1.7%, QoQ -1.0%; 수수료이익 YoY 0.7%, QoQ 14.5%; 일반관리비 YoY 5.1%, QoQ -8.0%; 충당금비용 YoY 50.7%, QoQ -28.3%; 영업이익 YoY -1.5%, QoQ 61.1%; 세전이익 YoY 16.5%, QoQ 75.2%; 연결당기순이익 YoY 17.8%, QoQ 72.5%. - 하나증권: 1Q25 연결당기순이익 75 십억원; YoY -16.2%; QoQ 73.9%. - 하나카드: 1Q25 순영업이익 239 십억원; YoY 1.6%; QoQ 11.3%. - FY22-FY26E의 추가 지표 - DPS 및 배당수익률은 위에 기재된 값 참조. - ROE 및 NIM은 위에 기재된 값 참조. - ESG/벤치마크 - MSCI ESG 종합 등급 AAA 등급, MSCI 피어그룹 벤치마크 등 관련 정보 제공. ## 추가 메모 - - 하나금융지주(086790)에 대해 키움증권은 2024-04-29부터 2025-07-10까지 지속적으로 Buy(Maintain)로 제시했고, 6개월 horizon을 적용하며 목표주가가 82,000원에서 시작해 2025-07-10에 115,000원까지 상승했다. - - 목표주가 이력은 82,000원(2024-04-29, 2024-06-03, 2024-07-29, 2024-08-20), 86,000원(2024-10-30, 2024-11-19, 2025-02-05, 2025-02-18, 2025-04-28), 90,000원(2025-05-20), 100,000원(2025-06-23), 115,000원(2025-07-10)으로 구성되어 있다. - - 투자정보로는 매수 비율 96.48%, 중립 3.52%, 매도 0.00%(2024/7/1~2025/6/30)와 MSCI ESG 종합 등급 AAA 등급, MSCI 피어그룹 벤치마크 등 관련 ESG/벤치마크 정보가 제공된다. - - 주가(7/9): 94,100 원.

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• - 2025년 2분기 연결순이익은 1.21 조원으로 YoY 16.6% 증가할 전망이다. 환율하락에 따른 외화환산이익 증가를 반영하여 5.9% 상향조정했고, 시장 컨센서스 1.08 조원은 11.9% 상회하는 수준이다.
• - 2024년 3개 분기 연속으로 1조원의 연결순이익을 달성하여 한단계 높아진 이익창출력을 보였으며, 이에 더해 2025년 2분기 1.2 조원으로 한단계 더 레벨업이 가능할 전망이다. 과거 외환은행 인수 시를 제외하면 실질적으로 사상 최대 실적이라 할 수 있다.
• - 연간 연결순이익도 2024년 대비 9.8% 증가한 사상최대치로 전망한다.
• - 투자의견 BUY (Maintain) 하나금융지주, 목표주가 115,000 원, 주가(7/9): 94,100 원.
• - 주주환원율 전망치는 42%이나 이익증가와 자본비율 상승으로 추가 주주환원 확대 가능성도 있다.