[2Q25 Preview] 관세 영향 본격화, 25년 관..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 270,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 개요 및 매출 흐름 - 2Q 매출액 45.8조원(+1.9% YoY), 영업이익 3.9조원(-9.3% YoY) 전망 - 동사는 2Q25에서도 분기 단위 역대 최대 매출을 기록할 전망 - 2Q 글로벌 판매량은 104.5만 대 기록하며 전년 동기 대비 소폭 감소(-1.1% 이하 YoY) 예상되나, HEV 중심 xEV 판매 확대(+36%)를 통한 제품 믹스 개선으로 매출 증가세를 유지 2. 관세 영향 및 하반기 전망 - 지난 4월 3일 시작된 미국 관세 영향이 가시화되면서 영업이익은 큰 폭으로 감소 전망 - ’25년 관세 영향 2.6조원 추정 3. 비용 구조 및 외부요인의 영향 - 2Q 영업이익은 전년 동기 호실적에 따른 기저효과와 더불어 인건비 증가, R&D 투자 및 HMGMA 초기 가동 비용 등으로 감소 전망 - 그동안 긍정적인 손익 효과에 기여해 온 환율 변동(1Q 1,453원/$ → 2Q 1,385원/$)도 영업이익 감소에 영향을 줄 것으로 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액 45.8조원(+1.9% YoY), 영업이익 3.9조원(-9.3% YoY) 전망 - 2Q25 글로벌 판매량 104.5만 대 기록, 전년 동기 대비 소폭 감소(-1.1% 이하 YoY) 예상 - HEV 중심 xEV 판매 확대(+36%)로 매출 증가세 유지 - 2Q 영업이익은 기저효과 및 인건비 증가, R&D 투자 및 HMGMA 초기 가동 비용 등으로 감소 전망 - 환율 변동(1Q 1,453원/$ → 2Q 1,385원/$)도 영업이익 감소에 영향을 줄 것으로 판단 - 2025E 매출액 183,250 (십억 원), 영업이익 12,056 (십억 원), 지배주주순이익 10,550 (십억 원), EPS 49,198 원 - 2026E 매출액 188,783 (십억 원), 영업이익 10,482 (십억 원), 지배주주순이익 9,571 (십억 원), EPS 44,501 원 - 25년 관세 영향 추정치 포함 등 외부 요소가 실적에 영향 예상 ## 추가 메모 - 25년 관세 영향 추정치 2.6조원 및 관세 부담액 관련 수치가 표에 제시되어 있음(관세 부담 금액 및 물량 관련 상세 수치 표 참조 필요). - 2025E 및 2026E의 재무추정치가 표1에 제시되어 있으며, 매출액/영업이익/지배주주순이익/EPS 등의 수치가 함께 제시됨.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2Q25 실적 개요 및 매출 흐름
• - 2Q 매출액 45.8조원(+1.9% YoY), 영업이익 3.9조원(-9.3% YoY) 전망
• - 동사는 2Q25에서도 분기 단위 역대 최대 매출을 기록할 전망
• - 2Q 글로벌 판매량은 104.5만 대 기록하며 전년 동기 대비 소폭 감소(-1.1% 이하 YoY) 예상되나, HEV 중심 xEV 판매 확대(+36%)를 통한 제품 믹스 개선으로 매출 증가세를 유지