하반기 수익성 개선을 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 미공개 ## 핵심 투자 포인트 1. 프리미엄 이유식 브랜드 ‘LUSOL’을 보유한 영유아식품 생산 및 유통을 핵심 사업으로 영위. 2023년 매출액 330억원(+23%YoY), 영업이익 31억원(+190%YoY)을 달성했고, 2024년 매출액 365억원(+10%YoY), 영업이익 32억원(+5%YoY)으로 성장하였으나 전년도의 높은 기저효과로 성장률은 다소 둔화되었다. 또한 상위 7개 업체 기준 ‘21년 11.7% → ‘23년 15.0%로 시장 점유율이 증가했다. 2. 1Q25 실적은 매출액 82억원(-18%QoQ, -11%YoY)으로 다소 부진하였다. 1) 정치적 불확실성에 따른 내수 소비심리 둔화, 2) 경쟁사들의 저가 프로모션에 따른 경쟁 강도 심화 등으로 인해 부진하였다. 3. 하반기 수익성 개선 기대. 하반기부터는 투트랙 가격 전략과 불리한 외부 환경 해소, 디저트류 매출 확대 등으로 수익성이 일부 개선될 것으로 기대한다. 또한 고령친화식품, 케어푸드 등의 신사업 진출과 외형-growth 전략을 통해 외형 성장을 추진할 계획이다. 해외 생산시설 현지화를 목표로 하는 등 다각화 전략도 제시되어 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 매출액: 330억원 (+23%YoY) - 2023년 영업이익: 31억원 (+190%YoY) - 2024년 매출액: 365억원 (+10%YoY) - 2024년 영업이익: 32억원 (+5%YoY) - 1Q25 매출액: 82억원 (-18%QoQ, -11%YoY) - 상위 7개 업체 기준 시장 점유율: 2021년 11.7% → 2023년 15.0% - 1Q25 실적은 매출액 82억원(-18%QoQ, -11%YoY)으로, 정치적 불확실성에 따른 내수 소비심리 둔화 및 경쟁사들의 저가 프로모션에 따른 경쟁 강도 심화 등으로 인해 다소 부진하였다. - 향후 외형 확장: 신규 외부 유통 채널 확대, 고령친화식품의 B2B 매출 확대 및 디저트류 생산 설비 개선을 통한 생산 효율성 확보 등으로 일부 수익성 회복 기대 ## 추가 메모 - 본 분석은 키움증권 리서치에 기반하며, 보고서의 투자의견은 “없음”으로 기재되어 있습니다. 또한 2024년~2028년 전망치(회사 전망치) 등은 회사의 자체 추정치를 반영하고 있습니다.

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• - 프리미엄 이유식 브랜드 ‘LUSOL’을 보유한 영유아식품 생산 및 유통을 핵심 사업으로 영위. 2023년 매출액 330억원(+23%YoY), 영업이익 31억원(+190%YoY)을 달성했고, 2024년 매출액 365억원(+10%YoY), 영업이익 32억원(+5%YoY)으로 성장하였으나 전년도의 높은 기저효과로 성장률은 다소 둔화되었다. 또한 상위 7개 업체 기준 ‘21년 11.7% → ‘23년 15.0%로 시장 점유율이 증가했다.
• - 1Q25 실적은 매출액 82억원(-18%QoQ, -11%YoY)으로 다소 부진하였다. 1) 정치적 불확실성에 따른 내수 소비심리 둔화, 2) 경쟁사들의 저가 프로모션에 따른 경쟁 강도 심화 등으로 인해 부진하였다.
• - 하반기 수익성 개선 기대. 하반기부터는 투트랙 가격 전략과 불리한 외부 환경 해소, 디저트류 매출 확대 등으로 수익성이 일부 개선될 것으로 기대한다. 또한 고령친화식품, 케어푸드 등의 신사업 진출과 외형-growth 전략을 통해 외형 성장을 추진할 계획이다. 해외 생산시설 현지화를 목표로 하는 등 다각화 전략도 제시되어 있다.