국내 모바일 앱 개발 플랫폼 1위 사업자의 AI..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 연결실적은 매출액 555억 원(yoy 16.7%), 영업이익 11억원(yoy -44.0%), 영업이익률은 1.9%로 전망된다. 2. 2025년 1분기 매출 기준 소프트웨어(모바일 및 AI 플랫폼 사업 포함) 77.2%, 기타(통신 단말기 유통 포함) 22.8% 차지한다. 3. 생성형 AI 플랫폼 아테나를 통해 유라클이 AI 플랫폼 시장으로 확장 중이며, 한국어에 강한 sLLM 기반의 RAG 기술을 적용해 업무 로직 및 레거시 시스템과 연계되는 AI 서비스 개발과 LLMOps를 통한 운영 관리까지 제공한다. 또한 2025년 3월 LG AI연구원과 파트너쉽 계약을 체결하고 생성형 AI 플랫폼 아테나에 LG AI연구원이 개발한 LLM ‘엑사원’을 결합했다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 연결실적은 매출액 555억 원(yoy 16.7%), 영업이익 11억원(yoy -44.0%), 영업이익률은 1.9%로 전망된다. - 소프트웨어 매출액 436억 원(yoy 17.0%), 영업이익 8억원(yoy -59.6%), 영업이익률은 1.8%로 전년대비 하락한다. - 2021~2025E 연간 실적(단위: 억 원) 요약: - 매출액: 2021 482, 2022 486, 2023 457, 2024 476, 2025E 555 - 소프트웨어: 312, 340, 352, 373, 436 - 모바일 운영/유지보수: 114, 120, 148, 138, 160 - AI플랫폼: 0, 0, 0, 3, 19 - 기타(통신 유통): 171, 146, 106, 103, 119 - 영업이익: 17, 23, 31, 20, 11 - 소프트웨어 영업이익: 12, 15, 30, 20, 8 - 기타: 5, 8, 1.2, -0.2, 3 - 영업이익률: 3.6%, 4.8%, 6.8%, 4.1%, 1.9% - 밸류에이션: 2025년 예상 BPS 대비 3.5배에서 거래되고 있어, 동종업체 평균 PBR 3.0배 대비 할증되어 거래되고 있다. - 종가(원): 23,400 - 시가총액(십억원): 1020 - 발행주식수: 4백만주 - 리스크 요인: AI 군웅할거(群雄割據) 국내 생성형 AI 스타트업의 수는 150여개를 넘는다. - 2025년 4월 8일 기준 최근 3개월간 유라클은 시장경보제도에서 투자주의종목(O), 투자경고종목(O), 투자위험종목(X)으로 지정되어 있습니다. - ROA: 3.9 8.6 17.3 6.6 3.4; ROIC: 23.2 34.0 36.7 36.9 8.3; 유동비율: 178.3 215.6 365.6 453.9 431.0; 부채비율: 156.8 111.9 59.5 44.4 49.4; 이자보상배율: 6.5 10.7 19.9 21.8 12.7 - 발간 History에 2025.06.25 "유라클-국내 모바일 앱 개발 플랫폼 1위 사업자의 AI 도전"이 수록되어 있습니다. ## 추가 메모 - 2025년 1분기 매출 구성의 상세 비중 및 2025년 이후 AI 플랫폼 사업의 투자/협력 흐름은 위 요약에 반영된 바와 같이 제시되어 있습니다. - 2025년 3월 LG AI연구원과의 파트너쉽 체결 및 엑사원 결합은 주요 개발 이력으로 기록되어 있습니다. - 발간 History 및 2025년 중장기 투자계획 관련 추가 내용은 보고서에 수록되어 있습니다.

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• - 2001년에 설립된 모바일 앱 개발 플랫폼 국내 1위 기업으로, 2024년에 생성형 AI 플랫폼 사업에 진출했다.
• - 2025년에는 매출액 555억 원(yoy 16.7%), 영업이익 11억 원(yoy -44.0%) 추정되며, 생성형 AI 인력에 대한 선투자 비용 증가로 영업이익 감소가 예상된다.
• - 2025년 1분기 매출 기준 소프트웨어(모바일 및 AI 플랫폼 사업 포함) 77.2%, 기타(통신 단말기 유통 포함) 22.8% 차지한다.
• - 현재주가 (6/23) 23,400원, 52주 최고가 31,350원, 52주 최저가 8,520원, 시가총액 1,020억원, 발행주식수 4백만주.
• - 소프트웨어 매출에서 각각의 매출비중은 61.4%, 34.0%, 4.6%이며, 전체 매출에서 각각의 매출 비중은 47.3%, 26.2%, 3.6%이다.