IPO 의무 발간: 외형이 성장하는 건강기능식..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - 핵심 투자 포인트 1. 외형 성장과 매출 구성의 점진적 확대 - 2024년 매출: 216억원 중 건강기능식품 매출 195억원(비중 90.2%), 일반의약품 매출 9억원(4.0%), 화장품 매출 12억원(5.4%), 내수 매출 215억원으로 대부분 국내에서 발생. - 2024년 기준 시가총액 582억원, 현재가 6/23 기준 4,995원, 발행주식수 11,644천주. - 2024년 매출 구성을 바탕으로 건강기능식품이 핵심 성장 축으로 자리매김. 2024년 1년간의 실적은 영업이익 55억원(영업이익률 25%), 순이익 38억원(순이익률 18%)로 정리. - 2025년 연간 매출액은 2024년 대비 15% 증가한 284억원으로 전망. 2. 해외 진출 및 다채널 유통 확장 - HKTVmall 입점 등 해외 채널을 통한 유통 확대. 2024년 이후 해외 지사화 계획 및 주요 국가를 중심으로 수출 확대가 추진 중. - HKTVmall에 셀로맥스 브랜드관을 정식 오픈해 총 24개의 제품을 등록해 테스트 판매 중. - 홍콩을 시작으로 대만 및 싱가포르 등 구주 지역으로 수출 확대를 모색 중. 3. 주주가치 제고 및 배당/자사주 정책 등 전략적 주주환원 - 2025년부터 2027년까지 주주환원 정책 재원으로 배당가능이익 범위 내에서 연간 당기순이익의 30~40%를 사용. - 주주환원 방법은 배당 및 자기주식 취득, 소각 등. - 2025년부터 분기 배당 도입 예정 및 합병으로 취득한 자사주 12.4만주(1.07%) 소각 예정. - 최대 주주 및 특수관계인의 지분율이 68.49%에 달하는 점은 배당 확대 가능성에 대한 시사점으로 해석될 수 있음. 주요 실적 및 전망 - 2022년~2024년 실적 요약 - 매출액: 2022년 211억원, 2023년 193억원, 2024년 216억원 - 건강기능식품 매출: 2022년 180억원, 2023년 176억원, 2024년 195억원 - 일반의약품 매출: 2022년 8억원, 2023년 6억원, 2024년 9억원 - 화장품 매출: 2022년 12억원, 2023년 10억원, 2024년 12억원 - 영업이익: 2022년 66억원, 2023년 46억원, 2024년 55억원 - 영업이익률: 31%, 24%, 25% - 순이익: 2022년 47억원, 2023년 45억원, 2024년 38억원 - 순이익률: 22%, 23%, 18% - 2024년 4분기 및 2025년 전망 - 2024년 연간 실적은 위와 같이 정리. - 2025년 1Q: 매출액 59억원(+14.0% YoY), 영업이익 9억원(-? YoY)으로 매출은 증가하나 이익은 감소. - 1Q25의 영업이익 감소 요인은 프로모션 확대, 신제품 개발 비용 부담 및 아시아 주요국 지사화 관련 비용 증가 반영. - 2025년 연간 매출액은 2024년 대비 15% 증가한 284억원으로 전망되며, 해외 지사화 확대와 프리미엄 라인 등 신제품의 시장 반응이 성장 동력으로 예상. - 주요 수치(참고 voluntarily): - 2024년 매출액 216억원, 내수 매출 215억원 - 2024년 EPS 328원 - 주당지표: EPS 328원, BPS 증가 추세 - 2025년 이후 해외 사업 확장 및 분기 배당 도입 등 주주환원 제도 추가 메모 - 상장 방식: 2024년 12월 13일 SPAC 소멸 합병을 통해 코스닥 시장에 상장. - 2024년 12월 13일 기준으로 SPAC 합병 상장 종목. - 해외 확장과 신제품 라인 재정비로 내수 중심에서 해외 다변화로 성장 동력을 강화할 여지가 있음. - 6월 13일 주주가치 제고 공시를 통해 향후 분기 배당 도입 및 자사주 소각 등의 주주환원 정책을 발표.

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