신작 출시 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 신작 출시 기대 2. 풍부한 보유 현금 3. 준수한 자본배분 1)자사주 활용 2)배당 확대 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액 2,147억원, 영업이익 546억원 - 2024년 모바일매출 1,149억원, MU 매출 1,509억원, 메틴2 매출 261억원, R2 매출 210억원, 샷온라인 매출 52억원 - 지역별 매출: 국내 1,396억원, 중국 232억원, 독일 260억원, 기타 261억원 - 2025년 매출액 2,043억원(-4.8%YoY), 영업이익 450억원(-17.6%YoY), 영업이익률 22.0% - 2025년 예상 PER 12.6배, PBR 0.7배, 배당수익률(%) 2025E 2.0 - 2025년 1분기 실적: 매출액 416억원(-32.4% YoY), 영업이익 89억원(-50.5% YoY); MU/R2/메틴2/샷온라인 매출 각각 전년동기 대비 -32.8%, -43.0%, -15.0%, -34.0% 감소 - 2025년 1분기 지배주주순이익 13억원으로 전년동기 대비 93.5% 급감 - 현금 및 금융자산: 2025년 3월말 기준 4,716억원. 현금성자산 1,878억원, 유동자산 내 금융자산 147억원(당기손익-공정가치측정금융자산)과 2,691억원(상각후원가측정금융자산) - 판교 사옥의 시가 약 1,000억원 수준으로 추정 - 자사주 보유 현황: 5,534,069주(지분율 15.99%) - 2025년 배당수익률(%) 2025E 2.0 - 주요 투자 현황(지분 투자): 하운드13 221,161주(지분율 25.6%), 파나나스튜디오 2,286주(12.2%), 블랙앵커 3,200주(16.7%), 던라이크 2,286주(19.8%), 리트레일 4,283주(30.0%), 게임투게더 12,325주(37.7%) 등 - 2024년 실적 근거: MU 매출 1,509억원, 모바일 매출 1,149억원, 인터넷매출 402억원, 로열티매출 590억원 - 2025년 실적 전망의 근거: 2개 신작 발표 예정(테르비스, 드래곤소드) 및 REMORE 등 향후 신작 출시 기대 ## 추가 메모 - 리스크 요인: 단일 IP에 대한 매출 의존도가 높다라는 것이다. 2025년 1분기 매출의 MU IP 비중은 71.5%로 나타난다. - 신작 발표 로드맵 및 외부 IP 투자, M&A 기회 등 현금 보유를 기반으로 한 주주환원 및 성장 기조가 강조되고 있다. - 2024년 지표와 비교한 2025년의 실적 하방 위험에도 불구하고, 신작 출시 기대와 풍부한 현금 보유가 하반기 매출 성장에 긍정적 요인으로 작용할 수 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 신작 출시 기대
• - 풍부한 보유 현금
• - 준수한 자본배분 1)자사주 활용 2)배당 확대