기술 수출 기대감 유효

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: N.R - 목표주가: (제시되지 않음) ## 핵심 투자 포인트 1. 최대주주 변경과 신약 파이프라인 확장으로 도약 기반 마련 2. CDK7 저해제(Q901), 이중 페이로드 ADC(QP101), 결핵 치료제(Telacebec, Q203), 면역항암제(Q702) 등을 보유하고 있으며 자회사 QLi5를 통해 프로테아좀 저해제 기반 ADC 플랫폼 개발로 차세대 항암제 시장 진입 준비 중 3. Q901 단독 임상1상 고용량 환자 마무리 단계 및 QP101의 전임상 단계, 특히, Q901이 임상 1상에서 유의미한 결과를 도출할 경우 글로벌 빅파마 대상 기술수출(L/O) 가능성이 높아질 것으로 전망. 이에 따라 QP101 및 Q901이 중장기적으로 주가 상승을 견인할 핵심 모멘텀으로 작용할 것으로 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2020A 0, 2021A 49, 2022A 85, 2023A 90, 2024A 92 - 영업이익(억원): 2020A -210, 2021A -242, 2022A -275, 2023A -232, 2024A -275 - 당기순이익(억원): 2020A -208, 2021A -237, 2022A -271, 2023A -222, 2024A -245 - 지배지분순이익(억원): 2020A -205, 2021A -228, 2022A -255, 2023A -211, 2024A -236 - EPS(원): 2020A -2,366, 2021A -2,575, 2022A -2,719, 2023A -1,105, 2024A -792 - BPS(원): 2020A 3,762, 2021A 3,022, 2022A 1,719, 2023A 2,302, 2024A 1,828 - ROE(%): -55.4, -42.2, -61.7, -54.4, -45.2 - ROA(%): -51.7, -40.9, -57.2, -51.1, -46.5 - PBR: 6.3, 7.0, 7.0, 5.2, 6.6 - 현금 및 현금성자산(억원): 46, 185, 206, 350, 150 - 순차입금(억원): -576, -510, -323, -425, -482 - FCFF(억원): -208, -236, -273, -225, -267 - 현금흐름 요약: 영업활동 현금흐름 -198, -244, -250, -220, -233 - 주요 공시: 2024년 5월 동구바이오제약이 최대 주주로 변경되며 자금 리스크가 해소되었고, 동구바이오제약이 240억원을 투자하고 키스톤PE가 일부 지분을 확보함으로써 안정적인 재무 기반을 마련. 현재 동사는 CDK7 저해제(Q901), 이중 페이로드 ADC(QP101), 결핵 치료제(Telacebec, Q203), 면역항암제(Q702) 등을 보유하고 있으며 자회사 QLi5를 통해 프로테아좀 저해제 기반 ADC 플랫폼 개발로 차세대 항암제 시장 진입 준비 중 - 텔라세벡의 글로벌 임상 순항 및 PRV 관련 내용: 텔라세벡의 글로벌 임상 2상에서 긍정적인 데이터가 발표되었고 TB Alliance와의 협력을 통해 PRV 획득 가능성이 높아졌다고 판단. 텔라세벡은 미국 FDA로부터 희귀의약품 지정(Orphan Drug Designation)을 받았으며 PRV 획득 가능성으로 상업화 전략에 유리한 위치를 점함 - 기술수출 기대감: QP101은 현재 전임상 단계에 있으며, Q901은 임상 1상에서 고용량 투여 데이터를 기반으로 빅파마들과의 기술수출 논의를 본격화할 예정. QP101 및 Q901이 중장기적으로 주가 상승을 견인할 핵심 모멘텀으로 작용할 것으로 기대 ## 추가 메모 - 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 Research Center의 추정치로서 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다. (참고: 컴플라이언스 공지 포함) - 2024년 5월 최대주주 변경 및 자금 조달 내역, Q901/QP101 파이프라인 현황 및 향후 기술수출 가능성은 본 요약의 핵심 참고사항입니다.

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• - 최대주주 변경과 신약 파이프라인 확장으로 도약 기반 마련
• - CDK7 저해제(Q901), 이중 페이로드 ADC(QP101), 결핵 치료제(Telacebec, Q203), 면역항암제(Q702) 등을 보유하고 있으며 자회사 QLi5를 통해 프로테아좀 저해제 기반 ADC 플랫폼 개발로 차세대 항암제 시장 진입 준비 중
• - Q901 단독 임상1상 고용량 환자 마무리 단계 및 QP101의 전임상 단계,