하반기 지원금 지급, 주류 소비 개선 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 25,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적은 2분기 연결 매출과 영업이익이 각각 6,606억원(-0.7% yoy), 661억원(-3.2% yoy)으로 예상되며, 컨센서스(6,799억원 / 692억원)를 소폭 하회할 전망이다. 2. 광고선전비 등 판관비 절감 기조는 이어지지만, 작년 기저 부담과 소주 시장 부진이 실적에 부담으로 작용할 것으로 보인다. 3. 하반기 주류 소비 개선 기대. 하반기 민생 지원금 지급이 이뤄질 경우, 2020년(긴급재난지원금), 2021년(상생소비지원금) 사례처럼 외식, 마트/편의점 등 먹거리 전반의 소비 회복이 기대돼 주류 수요 개선 가능성은 유효하다. ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 실적 관련 - 매출액: 6,606억원(-0.7% yoy) - 영업이익: 661억원(-3.2% yoy) - 컨센서스: 6,799억원 / 692억원 소폭 하회 - 판단: 작년 기저 부담과 소주 시장 부진이 실적에 부담으로 작용 - 향후 전망 - 하반기 주류 소비 개선 기대 - 하반기 민생 지원금 지급 시 외식, 마트/편의점 등 먹거리 전반의 소비 회복으로 주류 수요 개선 가능성 존재 - 실적 추정(표 1 등 자료에 기반) - 2024 매출액: 2,599 - 2025F 매출액: 2,641 - 2026F 매출액: 2,766 - 2024 영업이익: 208 - 2025F 영업이익: 232 - 2026F 영업이익: 244 - 2024 당기순이익: 96 - 2025F 당기순이익: 113 - 2026F 당기순이익: 116 - EPS: Ø EPS(25) 1,580, EPS(26) 1,642 ## 추가 메모 - 현재가 (6/16): 19,880원 - KOSPI (6/16): 2,946.66pt - 시가총액: 1,412십억원 - 발행주식수: 71,268천주 - 소주 시장 점유율 개선세가 이어지는 것으로 파악된다.

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• - 2분기 실적은 2분기 연결 매출과 영업이익이 각각 6,606억원(-0.7% yoy), 661억원(-3.2% yoy)으로 예상되며, 컨센서스(6,799억원 / 692억원)를 소폭 하회할 전망이다.
• - 광고선전비 등 판관비 절감 기조는 이어지지만, 작년 기저 부담과 소주 시장 부진이 실적에 부담으로 작용할 것으로 보인다.
• - 하반기 주류 소비 개선 기대. 하반기 민생 지원금 지급이 이뤄질 경우, 2020년(긴급재난지원금), 2021년(상생소비지원금) 사례처럼 외식, 마트/편의점 등 먹거리 전반의 소비 회복이 기대돼 주류 수요 개선 가능성은 유효하다.