차려져 있는 밥상은 많다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (원문에 명시되지 않음) ## 핵심 투자 포인트 1. 수냉식 ESS 신규 사업 및 KC 인증 추진 - 작년 6월 정부 과제를 수주한 ‘수냉식 ESS’에 대해 집중하는 중. 6월 중 시제품을 내놓고, 올해 말까지 KC 인증을 받을 예정임. 내년 초 양산 준비까지 마무리되며, 고객사 확보에 나설 것으로 판단됨. - ESS 부문에서 2위의 점유율(17.1%) 보유. 24년 ESS 관급 시장의 급격한 확장으로 수혜 기대. 2. BIPV 및 태양광 시스템 관급 내 점유율 확대 - BIPV(지붕형 태양광)는 작년 조달 우수제품 인증을 취득하였으며, 하반기부터 본격적 수주에 들어갈 예정임. 1Q25 태양광 시스템 수주잔고는 353억원(+77.4% YoY)으로 확장 중이며, 관급 내 점유율 확장이 이어질 것으로 추정됨. 3. 원전용 배전반 수주 및 해외 진출 모멘텀 - 원전용 배전반은 25년 2월 신한올 3/4호기 430억 규모 수주계약을 공시하며 시장 진출에 성공하였음. 한울/한빛에 대해서도 25년 중 발주가 예상되며 추가 수주 기대. - 해외 진출 모멘텀 지속. 1분기말 수주잔고는 1,203억원(+56.5% QoQ)으로 확장되었으며, PE(추정: Pinnacle Engineering)과의 MOU 체결 및 인도 내 파트너십 가능성 등도 언급됨. 25년 매출 전망 측면에서도 긍정적 요인으로 작용. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 태양광 시스템 수주잔고: 353억원(+77.4% YoY) - 1분기말 수주잔고: 1,203억원(+56.5% QoQ) - 2025년 실적 전망: 매출액 721억원(+30.1% YoY), 영업이익 63억원(OPM 8.7%, 70.5% YoY) - 주요 사업부 및 정책 수혜: 관급 시장에서의 선제적 시장 침투 및 신재생 확대 정책 기조로 ESS 관급 시장의 확장에 따른 수혜 기대 - 1Q25 및 2025년 외부 수주 및 신규 사업(BIPV, ESS) 등으로 연간 실적 성장 가능성 제시 ## 추가 메모 - 현재가: 9,660 원 - 발행주식수(보통주): 1,871 만주 - 주력 산업의 정책 수혜 및 관급 수주 증가에 따른 실적 성장 기대가 제시되어 있음. - 25년 실적 및 수주 흐름은 본 보고서의 기준일 departure 시점의 가정에 기반함.

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• - 수냉식 ESS 신규 사업 및 KC 인증 추진
• - 작년 6월 정부 과제를 수주한 ‘수냉식 ESS’에 대해 집중하는 중. 6월 중 시제품을 내놓고, 올해 말까지 KC 인증을 받을 예정임. 내년 초 양산 준비까지 마무리되며, 고객사 확보에 나설 것으로 판단됨.
• - ESS 부문에서 2위의 점유율(17.1%) 보유. 24년 ESS 관급 시장의 급격한 확장으로 수혜 기대.
• - BIPV 및 태양광 시스템 관급 내 점유율 확대
• - BIPV(지붕형 태양광)는 작년 조달 우수제품 인증을 취득하였으며, 하반기부터 본격적 수주에 들어갈 예정임. 1Q25 태양광 시스템 수주잔고는 353억원(+77.4% YoY)으로 확장 중이며, 관급 내 점유율 확장이 이어질 것으로 추정됨.