안티드론 솔루션 연내 상용화 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1) 차세대 위협 대응 분야 진출 및 안티드론 솔루션 연내 상용화 전망 2) 기존 정보·물리 보안 역량과의 시너지 창출 및 차세대 위협 대응 분야로의 진출 긍정적 평가 3) 매출 구조 및 계절성 특징 - 매출의 65%가 한전 자회사 등 에너지·전력기관에서 발생하며, 공공기관 20%, 금융기관 7%, 일반기업 8%로 구성된다. - 고객사의 예산이 집중되는 4분기에 실적이 몰리는 경향이 있어, 작년 매출의 46%가 4분기에 발생했다. - 유지보수 매출 비중은 26%다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2020년 20, 2021년 25, 2022년 27 - 영업이익(억원): 2020년 3, 2021년 3, 2022년 2 - 영업이익률(%): 2020년 15.0, 2021년 12.0, 2022년 7.4 - 당기순이익(억원): 2020년 2, 2021년 3, 2022년 0 - 지배주주순이익(억원): 2020년 2, 2021년 3, 2022년 0 - EPS(원): 2020년 144, 2021년 200, 2022년 13 - ROE(%): 27.1, 31.0, 1.7 - ROA(%): 17.8, 19.7, 0.9 - ROIC(%): 40.7, 41.9, 3.1 - 부채비율(%): 52.4, 61.6, 99.9 - EV/EBITDA: -0.6, -0.5, 0.6 - PER: 0.0, 0.0, 162.7 - PBR: 0.0, 0.0, 2.7 - 매출 증가율(%): 0.0, 29.0, 7.8 - 2020~24년 연평균 매출 성장률은 12.5%로 안정적인 편이나, 영업이익률은 2020년 15.0%, 2021년 12.0%, 2022년 7.4%로 하락 추세 - 차세대 위협 대응 분야로의 진출은 긍정적으로 평가되며, 기존 정보·물리 보안 역량과의 시너지 창출도 기대된다 - 2023년 이후 구체적 수치는 표에 기재된 데이터로 한정되며, 4분기 매출 집중성 및 유지보수 매출 비중 등의 특징은 변함이 있을 수 있음 - 현재가/주가 관련 요약: 해당 리포트의 보수적 관점에서의 평가에 집중되며, 안티드론 솔루션의 연내 상용화 전망이 주요 이슈로 제시됨 - 정책상 주가 등급/투자의견: Not Rated ## 추가 메모 - 작년 10월부터 신사업으로 안티드론 통합 관제 플랫폼을 개발 중이며, 비인가 드론을 실시간 탐지·추적·무력화할 수 있는 이 기술은 이르면 연내 상용화가 가능하다고 제시되었다. - 공항, 발전소, 군사시설 등 주요 인프라의 안티드론 수요가 확대되는 가운데, 차세대 위협 대응 분야로의 진출은 긍정적으로 평가되며, 기존 정보·물리 보안 역량과의 시너지 창출도 기대된다. - 벨로크의 2020~2022년 매출과 이익 흐름 및 성장성 지표가 제시되어 있으나, 2023년 이후 수치의 자세한 확장은 별도로 확인이 필요하다.

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• - 매출의 65%가 한전 자회사 등 에너지·전력기관에서 발생하며, 공공기관 20%, 금융기관 7%, 일반기업 8%로 구성된다.
• - 고객사의 예산이 집중되는 4분기에 실적이 몰리는 경향이 있어, 작년 매출의 46%가 4분기에 발생했다.
• - 유지보수 매출 비중은 26%다.