들어올 돈 10조원인데 지금 시총 24조원

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy (Maintain) - 목표주가: 160,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 삼성전자 보통주 8.51%(약 30조원) 보유에 따른 지배구조 개편 논의와 삼성전자 지분 처분 가능성 증가 2) 삼성전자 지분 30조원 중 20조원 처분 가정 시 10조원 이익잉여금 증가 예상 3) 배당수익률 4.3% 예상. Top Pick 유지, 목표가 상향 ## 주요 실적 및 전망 - 주가/시가총액 현황 (6/5 기준) - 현재가: 120,500 원 - 시가총액: 241,000 억원 - 보유 지분 및 시나리오 - 삼성전자 지분 8.51%(약 30 조원) 보유 - 지배구조 개편 및 삼성전자 지분 처분 시나리오의 영향 주시 - 2024년 실적 요약 (실적 수치, 십억원 단위) - 보험이익: 1,092.0 - 투자이익: 698.0 - 영업이익: 1,790.2 - 세전이익: 2,104.1 - 당기순이익: 1,750.9 - ROE: 7.0 - EPS: 8,754 - DPS: 4,500 - 배당수익률(25E): 4.3% - P/E: 10.7; P/B: 0.77 - 2025년 전망(추정치, 단위: 십억원) - 보험이익: 1,327.2 - 투자이익: 622.7 - 영업이익: 1,950.0 - 세전이익: 2,275.9 - 당기순이익: 1,824.2 - ROE: 7.2 - ROA: 0.7 - DPS: 5,200 - 배당수익률(25E): 4.3% - P/E: 10.2; P/B: 0.70 - 주주환원율: 41.6% - 기타 참고사항 - 발행주식수: 200,000천주 - 지분가치 및 배당 관련 세부 가정은 원문 내 수치와 시나리오에 기초 ## 추가 메모 - 6월 5일 기준 지분가치 30,032 - 삼성생명이 보유한 삼성전자 지분 8.51%에 대한 지분가치 처분 가정 금액 20,000 - 취득원가: (370) - 매각차익: 19,630 - 계약자배당 차액: (5,889) - 법인세: (3,298) (법인세율 24% 가정) - 잔액: 10,443 최종 이익잉여금 인식 예상 금액 약 10조원 - 위 시나리오를 제외하더라도 배당수익률은 4.3%로 제시, 업종 Top Pick 유지 및 목표가 상향 제시

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