의료 기기 부문 성과가 결정할 반등 시점

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: OutPerform - 목표주가: 7,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 및 매출 구성 - 매출액 3,412억원(YoY 20%), 영업이익 99억원(YoY -17%) - 매출 증가 요인으로 IMC와 CCM 부문의 선전 - IMC: 북미 향 관세 시행을 앞두고 고객사가 재고 축적에 나선 것으로 파악 - CCM: 계열사인 나무의 카메라 모듈 사업이 선전하며 성장 2. 수익성 악화 요인 - 에이아이매틱스와 카디악인사이트가 전년 대비 손실 폭을 키움 - 반도체 부문 생산을 담당하는 인도 법인도 설비 투자 증가로 비용 증가 3. 하반기 전망 및 주가 반등 요인 - 의료 기기 부문 성과가 결정할 반등 시점 - 하반기 자회사 손실 규모 축소 등을 통한 수익성 개선이 본격화 될 것으로 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 요약 - 매출액: 3,412억원 (YoY 20%) - 영업이익: 99억원 (YoY -17%) - 주요 매출 구성 요인 - IMC: 스마트폰 PBA 및 IT 기기 EMS 사업 - CCM: 나무가 카메라 모듈 사업으로 성장 - 수익성 하방 요인 - 에이아이매틱스와 카디악인사이트의 손실 확대 - 인도 법인의 설비 투자로 비용 증가 - 장래 실적 전망(IFRS 연결 기준) - 2024A 매출액: 1,172.7억원, 영업이익: 23.6억원 - 2025F 매출액: 1,273.2억원, 영업이익: 37.1억원 - 2026F 매출액: 1,422.9억원, 영업이익: 61.4억원 - 2027F 매출액: 1,601.2억원, 영업이익: 78.6억원 - 2024A 순이익: 12.7억원, 2025F: 28.3억원, 2026F: 53.8억원, 2027F: 80.1억원 - EPS(원): 2024A 56, 2025F 218, 2026F 515, 2027F 878 - P/E: 2024A 128.7, 2025F 27.4, 2026F 11.6, 2027F 6.8 - EV/EBITDA: 2024A 9.1, 2025F 4.6, 2026F 2.2, 2027F -1.0 - 현 시점 주가 및 시점 요건 - 주가(6/2): 5,960원 - 시가총액: 4,106억원 ## 추가 메모 - 자회사 비용 부담 축소 필요 - 드림텍은 의료 기기 부문 성과가 반등 시점을 결정할 요인으로 제시되며, 하반기 자회사 손실 축소 등으로 수익성 개선이 기대된다.

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• - 1분기 실적 및 매출 구성
• - 매출액 3,412억원(YoY 20%), 영업이익 99억원(YoY -17%)
• - 매출 증가 요인으로 IMC와 CCM 부문의 선전
• - IMC: 북미 향 관세 시행을 앞두고 고객사가 재고 축적에 나선 것으로 파악
• - CCM: 계열사인 나무의 카메라 모듈 사업이 선전하며 성장