배당확대로 밸류에이션 리레이팅 될 듯

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 31,800 ## 핵심 투자 포인트 1. 배당확대로 밸류에이션 리레이팅 될 듯 2. 1분기 실적 견조: 매출액 2,242억원(+7.8% YoY, -6.3% QoQ), 영업이익 276억원(+7.3% YoY, -25.5% QoQ) 3. 해외 매출 증가 및 지역 확대 등으로 실적 성장 지속 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적: 매출액 8,338억원, 영업이익 1,032억원, 세전이익 1,723억원, 순이익 1,370억원, 지배주주순이익 1,373억원, EPS 3,861원, PER 6.0 - 2025E: 매출액 9,032억원, 영업이익 1,129억원, 순이익 1,451억원, 지배주주순이익 1,454억원, EPS 4,089원, PER 7.3 - 국내 부문(1분기): 매출액 1,745억원(+5.4% YoY, -1.2% QoQ), 영업이익 237억원(-3.1% YoY, -19.6% QoQ) - 해외 중국법인(1분기): 매출액 239억원(+24.6% YoY, -4.6% QoQ), 영업이익 23억원(-2.7% YoY, +2.8% QoQ) - 배당 관련: 주당배당금 21년 700원, 22년 800원, 23년 1,100원, 24년 1,200원 - 배당수익 구성: 지난해 배당금수익 376억원 중 쿠쿠홀딩스 275억원, 쿠쿠홈시스 73억원, 기타회사 28억원 - 배당정책(2024~2026): 연간 최소 EPS(원) 3,638, 3,281, 3,659, 3,861 - 밸류에이션 지표(당사 추정): PER 5.3, 5.0, 4.7, 6.0; PBR 0.8, 0.6, 0.5, 0.7; EV/EBITDA 5.1, 6.9, 7.2, 5.5 - 주가 관련: 52주 주가 20,150~31,000원; 주가(원) 30,000원(2025-05-30) - 자본 및 배당수익 관련 요약: 지배주주순이익은 2021년 1,294/2022년 1,167/2023년 1,301/2024년 1,373; EPS는 2021년 3,638/2022년 3,281/2023년 3,659/2024년 3,861 - 기타 참고: 2025년 실적은 국내외 라인업 확대와 해외 판매지역 확대에 따른 견조한 성장 기대가 제시됨 ## 추가 메모 - 투자등급 비율(2025-03-31 기준): 매수 92.5%, 중립(보유) 6.8%, 매도 0.7% - 본 보고서는 2025-06-02에 발행되었고, 투자의견은 NR이며 목표주가는 31,800원으로 제시됨

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• - 배당확대로 밸류에이션 리레이팅 될 듯
• - 1분기 실적 견조: 매출액 2,242억원(+7.8% YoY, -6.3% QoQ), 영업이익 276억원(+7.3% YoY, -25.5% QoQ)
• - 해외 매출 증가 및 지역 확대 등으로 실적 성장 지속