미국 시장 곧 개화, 큰 수혜 입을 것

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 15,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 중국부품 제재 강화, 오픈랜 확대 등의 영향으로 미국 수출이 양호한 흐름을 이어가고 있고 2) 2024년 대규모 인력 구조조정에 힘입어 2025년 본사 영업비용이 급감하는 모습을 나타내고 있으며 3) 트럼프 대통령 요구로 미국에서 대규모 주파수 경매가 이루어질 것이라고 가정하면 KMW가 최대 수혜주이고 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023 100.1 / 2024 87.4 / 2025F 133.3 / 2026F 390.9 / 2027F 466.3 - 영업이익(십억원): 2023 (62.9) / 2024 (45.5) / 2025F (6.6) / 2026F 109.6 / 2027F 137.6 - 순이익(십억원, 지배주주귀속분): 2023 (65.3) / 2024 (38.6) / 2025F (3.4) / 2026F 112.8 / 2027F 140.8 - EPS(원): 2023 (1,640) / 2024 (969) / 2025F (86) / 2026F 2,833 / 2027F 3,536 - BPS(원): 2023 4,391 / 2024 3,607 / 2025F 3,521 / 2026F 6,354 / 2027F 9,890 - PBR: 2023 2.82 / 2024 2.43 / 2025F 2.40 / 2026F 1.33 / 2027F 0.86 - 향후 전망: “영업비용 추이로 보면 분기 실적저점을 통과한 것으로 판단되므로 이젠 서서히 매출액이 증가 흐름을 타면서 주가 상승이 이어질 것이란 판단이다.” 또한 2025년 4분기 이후 KMW 빅사이클 진입 가능성 및 미국 시장 수혜 기대가 제시되어 있다. - 참고: 현재주가(5.29) 8,790원, 52주 최고/최저 15,550원 / 6,660원, 시가총액 약 336.9억원. 주요 주주 현황 및 외국인 지분율 등은 본 보고서에 기재된 바와 같다. ## 추가 메모 - 2025년 4분기 이후 KMW 빅사이클 진입 가능성 및 미국 주파수 경매 수혜 전망이 핵심 추정치로 제시되어 있음. - PDF 기준: 2025년 5월 30일 I 기업분석_기업분석(Report)에서 제시된 내용임.

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