자회사 실적 개선 지속

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 86,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 현황 - 1Q25 연결 매출액은 1.9조원(+19.2% YoY), 영업이익 6,380억원(+51.0% YoY)으로 고성장했다. 연결 자회사인 LG CNS는 매출과 수익성이 모두 개선됐고, LG유플러스와 LG전자의 실적이 개선되며 지분법 손익이 증가했다. 2. 1Q25 별도/주주환원 요인 - 별도 매출액은 4,043억원(-16.0% YoY), 영업이익은 3,486억원(-18.6% YoY)을 기록했다. 배당금수익이 2,809억원(-22.7% YoY)으로 감소한 것이 영향을 미쳤다. LG전자의 중간배당 실시로 기말 배당이 축소된 점과 LG화학 실적 부진에 따른 배당금 감소가 주요 원인이다. 3. 그룹 AI 및 자회사 성장 동력 - 연결자회사인 LG CNS는 매출액 1.2조원(+13% YoY), 영업이익 789억원(+144% YoY)으로 큰 폭의 이익 성장을 기록했다. AI, 클라우드와 해외 사업이 고르게 개선되며 외형 성장을 견인했고 영업이익은 기저효과로 개선됐다. 디앤오는 매출액 802억원(+4.1% YoY), 영업이익 101억원(+7.1% YoY)으로 증가했다. - 그룹 AI의 핵심, AI 연구원은 매출액 1,580억원(+29.5% YoY)으로 성장했다. 25년 3월 공개한 EXAONE deep은 추론 주요주주 구광모 외 29인 성능을 향상시키며 국내 자체개발 모델 중 최고 성능을 보이고 있다. 24년 배당수익률 4.31%도 제시되었다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 연결 매출액은 1.9조원(+19.2% YoY), 영업이익 6,380억원(+51.0% YoY)으로 고성장했다. - 별도 매출액은 4,043억원(-16.0% YoY), 영업이익은 3,486억원(-18.6% YoY)을 기록했다. - 배당금수익이 2,809억원(-22.7% YoY)으로 감소했다. 이는 LG전자의 중간배당 실시로 기말 배당이 축소된 점과 LG화학 실적 부진에 따른 배당금 감소가 주요 원인이다. - LG CNS 매출액 1.2조원(+13% YoY), 영업이익 789억원(+144% YoY)으로 큰 폭의 이익 성장을 기록했다. - 디앤오는 매출액 802억원(+4.1% YoY), 영업이익 101억원(+7.1% YoY)으로 증가했다. - 그룹 AI의 핵심, AI 연구원은 매출액 1,580억원(+29.5% YoY)으로 성장했다. EXAONE deep은 추론 성능을 향상시키며 국내 자체개발 모델 중 최고 성능으로 평가된다. 24년 배당수익률 4.31%. - 향후 전망에 대해 보고서는 “AI, 클라우드와 해외 사업이 고르게 개선되며 외형 성장을 견인했고”라는 흐름을 제시하고 있으며, 그룹 차원의 AI 사업이 본격화되고 있다라고 언급했다. - 목표주가 및 커버리지 재개: 투자의견 Buy, 목표주가 86,000원으로 커버리지를 재개한다. ## 추가 메모 - 52주 고/저: 86,700원 / 58,500원 - 현재주가(5/27): 67,900원 - 24년 배당수익률 4.31% (해당 연도 수치) - 자사주 관련 계획: 24년 기업가치 제고계획 공시를 통해 주주환원 정책을 강화했다. 별도 기준 당기순이익의 60% 이상의 배당성향과 배당금 지급과 투자재원 활용 후 잉여 현금에 대해 자사주 매입에 활용하겠다고 발표했다. 기보유 자사주 606만주(3.9%)에 대해서도 26년까지 소각을 완료할 예정이다.

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• - 1Q25 실적 현황
• - 1Q25 연결 매출액은 1.9조원(+19.2% YoY), 영업이익 6,380억원(+51.0% YoY)으로 고성장했다. 연결 자회사인 LG CNS는 매출과 수익성이 모두 개선됐고, LG유플러스와 LG전자의 실적이 개선되며 지분법 손익이 증가했다.