반도체로 천천히 이동 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1) OLED용 ELA, LLO 장비의 높은 점유율 바탕으로 중화권 OLED 투자 수혜를 받는 장비 업체 - "OLED용 ELA, LLO 장비의 높은 점유율 바탕으로 중화권 OLED 투자 수혜를 받는 장비 업체" - "OLED Fab 가동률 상승으로 부품 수요도 지속적으로 성장하고 있으며 전사 매출에서 약 50%를 차지" 2) 디본더, 레이저 다이싱과 유리기판 TGV 장비 개발로 반도체 장비 다변화 시도 중 - "디본더, 레이저 다이싱과 유리기판 TGV 장비 개발로 반도체 장비 다변화 시도 중" - R&D 방향성: "HBM4에서 수요 발생 기대" 및 "RTP는 적용 공정 확대를 통해 고객사 내 점유율 확대를 전망" 3) 2025년 실적 및 주요 성장 동력 - "2025년 매출액 5,371억 원(+4.0% YoY), 영업이익 588억 원(+24.5% YoY)을 전망" - "중화권 OLED 보조금은 8세대 중심으로 지급되고 있어 중화권 OLED 패널 업체의 투자는 지속될 것" - 반도체 부문은 "DRAM 투자 확대 및 NAND 전환 투자 중심"으로 수익성 개선 기대로 요약 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 - 매출액: 5,167억 원(-3.2% YoY) - 영업이익: 472억 원(-21.5% YoY) - OLED 매출: 4,556억 원(+13.0% YoY) - 반도체 매출: 517억 원(+26.7% YoY) - 부품 매출 비중: 54% (전사 매출 대비) / 순수 장비 매출은 OLED 35%, 반도체 11% - 2차전지 및 태양광 부문 매출은 대폭 감소, 대손충당금 설정 등으로 수익성 악화 - 영업이익률: 9.1% - 2025년 1분기 실적 - 매출액: 1,219억 원(+32.8% YoY, -25.5% QoQ) - 영업이익: 76억 원(+5.6% YoY, -41.1% QoQ) - 2025년 연간 전망 - 매출액: 5,371억 원(+4.0% YoY) - 영업이익: 588억 원(+24.5% YoY) - 영업이익률: 10.9% (전년 대비 1.8pp 개선 예상) - OLED 부문 매출: 968억 원, 반도체 부문 매출: 215억 원, 2차전지 및 태양광 부문 매출: 29억 원 - 부품 매출 비중은 약 48%를 차지 - 특이사항 및 맥락 - OLED 매출 구조에서 부품 매출 비중이 증가 추세(2024년 54% 대비) - OLED 보조금 및 IT OLED 수요의 증가가 OLED 고객사 투자와 수요를 뒷받침할 것으로 전망 - 반도체 부문은 NAND 전환 투자와 DRAM 신규 투자가 중심이 될 전망이며, 삼성전자·SK하이닉스의 투자 강도가 핵심 변수 - 2025F PER은 3.9x로 제시되어 밸류에이션은 업종 내에서 비교적 낮은 편으로 평가됨 ## 추가 메모 - OLED 투자 불확실성: "OLED 투자 불확실성" 리스크 요인이 존재 - OLED 투자 비중이 큰 만큼 디스플레이 사이클 및 주요 고객사 투자 강도에 따른 실적 변동성 주의 - 반도체 장비의 다변화 전략 및 신규 공정 적용 여부에 따라 2025년 이후 반도체 매출 비중 확대 가능성 존재 - 보조금 정책 변화나 글로벌 OLED/반도체 수요 흐름에 따른 변동성에 주의 필요 참고: 본 요약은 원문에 기재된 숫자 및 투자 의견을 그대로 반영하였습니다.

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• - "OLED용 ELA, LLO 장비의 높은 점유율 바탕으로 중화권 OLED 투자 수혜를 받는 장비 업체"
• - "OLED Fab 가동률 상승으로 부품 수요도 지속적으로 성장하고 있으며 전사 매출에서 약 50%를 차지"