미국발 관세로 인한 전방 수요 부진

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 58000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 25년 1분기 실적 부진 및 매출 감소 - 매출액 52.8억원 (-51.5% YoY, -54% QoQ) - 영업적자 121억원(전년 동기 -69억 대비 적자 폭 확대) - 미 관세 우려로 북미 지역 매출 -64.4% YoY 감소, APAC 지역 매출도 -67% YoY 감소 2. AI 기반 휴머노이드 및 로봇 솔루션 사업 본격화 - 25년부터 ‘실용적 휴머노이드’ 사업 진출을 본격화하며 AI 중심의 기술 혁신 전 매수(유지)략을 강화 - 지능형 로봇 솔루션 중심의 사업 모델 전환에 속도 3. 실적 추정치 하향 및 목표주가 조정 - 25년, 26년, 27년 실적 추정치를 하향 조정 - 단기적으로 관세 우려에 따른 전방 고객사들의 발주 연기 및 손익 부담 등 고려 - 목표주가를 기존 80,000원에서 58,000원으로 하향 조정 - 상승여력 19.0% ## 주요 실적 및 전망 - 2022년 매출액 45억원, 영업이익 -13억원 - 2023년 매출액 53억원, 영업이익 -19억원 - 2024년 매출액 47억원, 영업이익 -41억원 - 2025F 매출액 75억원, 영업이익 0억원, 당기순이익 0억원 - 2026F 매출액 170억원, 영업이익 26억원, 당기순이익 17억원 - 현황: 25년 1분기 매출 급락 및 적자 폭 확대, 북미 매출 큰 폭 감소(+미 관세 불확실성 반영) ## 추가 메모 - 북미 지역 솔루션 엔지니어링 업체 실사 중에 있으며 3분기 중 M&A 확정 예정 - 상향 여력은 19.0%로 제시

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• - 25년 1분기 실적 부진 및 매출 감소
• - 매출액 52.8억원 (-51.5% YoY, -54% QoQ)
• - 영업적자 121억원(전년 동기 -69억 대비 적자 폭 확대)
• - 미 관세 우려로 북미 지역 매출 -64.4% YoY 감소, APAC 지역 매출도 -67% YoY 감소