올해 눈높이 하향

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 52,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Review 및 2Q25 전망 - 1Q25 실적은 매출액 832억원(-27% QoQ), 영업이익 92억원(-71% QoQ)으로 시장 기대치를 크게 하회. 지난 4Q24에 이어 고객사들의 디램 전환 투자 수혜가 지속되었으나, 핵심 고객사인 삼성전자향 장비 공급 일정이 예상대비 일부 지연되면서 공급 규모가 당초 기대 수준에 미치지 못한 점이 실적 기대치 하회의 주 요인으로 추정. - 2Q25에는 다소 개선되겠으나 큰 틀에서 1Q25와 비슷한 투자 기조가 지속될 가능성 높을 것으로 판단. 2Q25 예상 실적도 매출액 907억원(+9% QoQ), 영업이익 119억원(+29% QoQ)으로 당초 추정치 대비 하향 조정. 2. 연간 전망 - 올해 연간 예상 실적을 매출액 4,232억원(+25% YoY), 영업이익 787억원(+28% YoY)으로 하향 조정(기존 영업이익 추정치 971억원). 3. 추가 시사점 - 주가 및 밸류에이션은 연간 실적 하향 반영으로 하향 조정되었으며, 2Q25까지 비슷한 실적 흐름이 지속될 가능성이 있어 단기간 추가 상승 동력은 제한적일 수 있음. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 구체적 수치: 매출액 832억원(-27% QoQ), 영업이익 92억원(-71% QoQ). - 2Q25 전망 수치: 매출액 907억원(+9% QoQ), 영업이익 119억원(+29% QoQ). - 연간 실적 전망(2024년 대비 2025년 / 2026년): 매출액 4,232억원(+25% YoY), 영업이익 787억원(+28% YoY)으로 하향 조정. - 2024~2026년 주요 수치(요약): - 매출액: 2024년 338억원, 2025E 423억원, 2026E 481억원 - 영업이익: 2024년 61억원, 2025E 79억원, 2026E 92억원 - EPS(주당순이익): 2022년 1,655원, 2023년 1,066원, 2024년 2,761원, 2025E 3,084원, 2026E 3,650원 - PER: 2022년 13.4배, 2023년 38.3배, 2024년 11.3배, 2025E 10.9배, 2026E 9.2배 - EV/EBITDA: 2022년 5.2배, 2023년 17.5배, 2024년 6.4배, 2025E 5.1배, 2026E 3.9배 ## 추가 메모 - 목표주가 변동 내역: 2025-05-19 기준 목표주가 52,000원으로 하향 - 현 주가 관련 구체 수치는 본 리포트에 포함된 도표 및 표의 수치를 참고해야 하며, 본 요약은 원문의 사실 관계를 그대로 반영했습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 Review 및 2Q25 전망
• - 1Q25 실적은 매출액 832억원(-27% QoQ), 영업이익 92억원(-71% QoQ)으로 시장 기대치를 크게 하회. 지난 4Q24에 이어 고객사들의 디램 전환 투자 수혜가 지속되었으나, 핵심 고객사인 삼성전자향 장비 공급 일정이 예상대비 일부 지연되면서 공급 규모가 당초 기대 수준에 미치지 못한 점이 실적 기대치 하회의 주 요인으로 추정.
• - 2Q25에는 다소 개선되겠으나 큰 틀에서 1Q25와 비슷한 투자 기조가 지속될 가능성 높을 것으로 판단. 2Q25 예상 실적도 매출액 907억원(+9% QoQ), 영업이익 119억원(+29% QoQ)으로 당초 추정치 대비 하향 조정.
• - 연간 전망
• - 올해 연간 예상 실적을 매출액 4,232억원(+25% YoY), 영업이익 787억원(+28% YoY)으로 하향 조정(기존 영업이익 추정치 971억원).