4Q24 Preview: 선단 공정 투자 수혜의 대표주..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 55,000 원(유지) (Note: 원문에 따른 표기상 혼용이 있으나 핵심 수치는 위와 같습니다.) ## 핵심 투자 포인트 1) 4Q24 실적 및 수요 추세 - 4Q24 매출 1,103억원(YoY +56.2%, QoQ +42.5%), 영업이익 254억원(YoY +377.5%, QoQ +61.3%)으로 컨센서스를 소폭 상회하는 수준으로 기록될 전망. - 주요 고객사인 메모리 제조사들이 선단 공정 전환 투자를 본격적으로 진행하며 관련 납품 규모 지속 증가 예상. - 특히 작년 투자가 다소 부재했던 해외 고객사 매출향으로 1b, 1c 공정 비중 확대의 수혜 기대감 유효. 2) 2025년 실적 전망 - 2025년 연간 실적은 매출 3,339억원, 영업이익 550억원으로 전망. - 높은 OPM을 예상해볼 수 있는 이유는 두 가지: 1) 메모리 고객사 모두 ASP가 높고 마진단 기여도가 우수한 선단 장비 위주의 구매가 예상되고, 2) 미세화와 수율 개선에 직접 영향을 주는 Batch 타입 Epitaxy나 In-situ 구조의 장비가 주류가 될 것이기 때문. - 이는 현재 가장 고성능의 메모리칩인 HBM 시리즈뿐만 아니라 차기 메모리 제품 제조 공정에도 적용 가능성이 높음. - 반도체 섹터 내 전반적인 높은 변동성과 우려로 인해 밸류에이션 부담은 덜한 구간으로 판단. 3) 밸류에이션 및 투자 관점 - 투자의견 ‘BUY’ 및 목표주가 55,000원 유지 - 반도체 섹터 내 전반적인 높은 변동성과 우려로 인해 밸류에이션 부담은 덜한 구간으로 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적 요약: 매출 1,103억원(YoY +56.2%, QoQ +42.5%), 영업이익 254억원(YoY +377.5%, QoQ +61.3%) - 4Q24 수요 동인: 메모리 제조사의 선단 공정 전환 투자 증가, 해외 고객사 매출 증가로 1b, 1c 공정 비중 확대 수혜 기대 - 2025년 실적 전망: 매출 3,339억원, 영업이익 550억원 - 고수익 구조 근거: 선단 장비 위주의 구매로 ASP가 높고 마진 기여도가 우수, Batch 타입 Epitaxy나 In-situ 구조의 장비가 주류가 될 것으로 예상 - 적용 가능성: HBM 시리즈 및 차기 메모리 제조 공정에의 적용 가능성 - 밸류에이션: 밸류에이션 부담은 덜한 구간으로 판단 EPS 관련 추정 - 2024E EPS: 2,201원 - 2025E EPS: 3,070원 (참고: 도표 2의 연간 실적 추정 및 밸류에이션에 수록된 수치입니다.) ## 추가 메모 - 현재가: 34,700 원(02/03) - 12개월 투자기간, 투자의견 비율: BUY(96%), HOLD(4%) — 2024.12.31 기준 - 컴플라이언스 및 저작권 고지 포함: 본 자료는 당사의 리서치센터가 작성한 예시 자료이며, 외부 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. 상세 내용은 원문 참조.

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• - 4Q24 매출 1,103억원(YoY +56.2%, QoQ +42.5%), 영업이익 254억원(YoY +377.5%, QoQ +61.3%)으로 컨센서스를 소폭 상회하는 수준으로 기록될 전망.
• - 주요 고객사인 메모리 제조사들이 선단 공정 전환 투자를 본격적으로 진행하며 관련 납품 규모 지속 증가 예상.
• - 특히 작년 투자가 다소 부재했던 해외 고객사 매출향으로 1b, 1c 공정 비중 확대의 수혜 기대감 유효.