기대되는 통신사 해킹이 유발할 나비효과

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: -원 (M) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q 실적 Review - 1Q 실적은 매출액 93.5억원으로 전년대비 33.9% 증가했으며, 영업이익은 흑자 전환했다. 2. 1분기의 특징 - 첫째, 1분기는 비수기이다. 24년 이전까지는 대부분 1분기 영업적자에서 올해는 흑자전환에 성공했다. - 둘째, 1분기 지난 10년간(15~24년)의 매출성장률의 평균성장률(13.8%)대비 2배 이상 높은 성장률을 보였다. 3. 주력 제품군의 성장과 수혜 포인트 - NAC, EDR 등 주력 제품들이 전년대비 41.1% 성장하면서 실적성장을 견인했다. NAC. 금융/기업 등 민간 부분의 성장이 매출성장을 견인했으며, 클라우드 NAC 고객사도 전년대비 29% 성장했다. 온프레미스-클라우드 NAC의 동반 성장은 동사의 시장지배력이 상향되고 있다는 것으로 해석된다. EDR. 민간(금융/제조/서비스업 등) 신규 고객이 확대되고 있으며, EDR을 서비스로 제공하는 MDR 서비스 출시 이후 중소기업 영역으로 확대되고 있다. Q의 확대에 따른 규모의 경제, 이에 따른 이익률 개선이 기대되는 요인이다. ZT(Zero Trust). 글로벌 수주가 증가하고 있으며 다양한 산업으로 레퍼런스가 확장되고 있다. 글로벌 사이버 보안에 대한 관심 증가에 따른 수혜가 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q 실적: 매출액 93.5억원으로 전년대비 33.9% 증가, 영업이익 흑자전환. - 2025년 기대 요인: 통신사 해킹, 정책, ZT 구체화. - 1년간 재무 흐름 및 밸류에이션에 관한 상세 수치는 Appendix의 재무제표/수치 참조 가능. (요약: 2020A~2024A 매출액은 268억원 → 496억원, 영업이익 26억원 → 98억원, 당기순이익 34억원 → 109억원 등) ## 추가 메모 - 주: EPS, BPS 및 PER, PBR은 지배주주 기준임 - 주: PER 등 valuation 지표의 경우 확정치는 연평균 주가 기준, 전망치는 현재주가 기준임 - 주: 1) 목표주가 제시 대상시점까지의 "평균주가" 2) 목표주가 제시 대상시점까지의 "최고(또는 최저) 주가" 반영 - 본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적이 아니라 참고 자료로 작성되었습니다.

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• - 1Q 실적 Review
• - 1Q 실적은 매출액 93.5억원으로 전년대비 33.9% 증가했으며, 영업이익은 흑자 전환했다.
• - 1분기의 특징
• - 첫째, 1분기는 비수기이다. 24년 이전까지는 대부분 1분기 영업적자에서 올해는 흑자전환에 성공했다.
• - 둘째, 1분기 지난 10년간(15~24년)의 매출성장률의 평균성장률(13.8%)대비 2배 이상 높은 성장률을 보였다.