전반적으로 안정적인 펀더멘털

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 114000원 (참고: 현재가 및 주요 주가 지표 역시 원문에 기재된 수치를 반영해 아래에 요약합니다.) - 현재주가: 84,300 원 - 52주 최고가: 109,000 원 - 52주 최저가: 73,600 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 지배순이익은 6,353억원(+2.1% YoY) 기록으로 컨센서스를 소폭 상회 - 1Q25 지배순이익 6,353억원(+2.1% YoY) 기록 2. 신계약 CSM은 6,578억원(-23.3% YoY)을 기록하였으나 연간 Target 신계약 CSM 3조원달성에 큰 어렵움은 없을 것으로 사측 언급 - 신계약 CSM은 6,578억원(-23.3% YoY)을 기록 - 4월 중 환산배수 높은 건강보험 중심 양호한 판매 추세 등을 감안했을 때 연간 Target 신계약 CSM 3 조원달성에 큰 어려움은 없을 것으로 사측은 언급하고 있다 3. K-ICS 비율은 180%로 할인율 제도 강화 및 금리 하락 등으로 인해 신계약 증가 및 이익 개선에도 약 5%p 하락이 예상 - K-ICS비율은 180%로 할인율 제도 강화 및 금리 하락 등으로 인해 신계약 증가 및 이익 개선에도 약 5%p 하락이 예상된다 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 지배순이익: 6,353억원(+2.1% YoY) - 보장성 APE: 7,645억원(-6% QoQ) - 신계약 CSM: 6,578억원(-23.3% YoY) - 연간 Target 신계약 CSM: 3 조원달성에 큰 어려움은 없을 것으로 사측 언급 - 별도 기준 보험손익: 2,779억원(+3.6% YoY) - 일반계정 투자손익: 1.911억원(+16.5% YoY) - K-ICS 비율: 180% - 25E DPS: 5,680 원 - EPS(2025E): 11,396원 - 현재주가: 84,300원 - 배당수익률(전망): 6.8% - 52주 기준: 최고가 109,000원 / 최저가 73,600원 - 목표주가 유지: 114,000원 ## 추가 메모 - 본 보고서는 SK증권의 2025-05-19 발행 리포트 내용을 바탕으로 작성되었습니다. - 투자의견은 매수로 유지되며, 목표주가도 114,000원으로 제시되어 있습니다.

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• - 1Q25 지배순이익은 6,353억원(+2.1% YoY) 기록으로 컨센서스를 소폭 상회
• - 1Q25 지배순이익 6,353억원(+2.1% YoY) 기록
• - 신계약 CSM은 6,578억원(-23.3% YoY)을 기록하였으나 연간 Target 신계약 CSM 3조원달성에 큰 어렵움은 없을 것으로 사측 언급
• - 신계약 CSM은 6,578억원(-23.3% YoY)을 기록
• - 4월 중 환산배수 높은 건강보험 중심 양호한 판매 추세 등을 감안했을 때 연간 Target 신계약 CSM 3 조원달성에 큰 어려움은 없을 것으로 사측은 언급하고 있다