예열 마친 1분기, 가속 붙는 2분기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 6,500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 및 매출 구조 - 1분기 연결 매출 343억원 (+38% YoY), 영업이익 51억원 (+62% YoY, OPM 14.8%) - 텍스리펀드 사업의 국내 매출 251억원 (+55% YoY), 영업이익 44억원 (+103% YoY, OPM 17.5%) - 계엄령으로 1월과 2월 매출이 다소 부진했고, 3월 매출은 약 100억원 수준으로 증가. 3월 마진은 20%대를 추정 2. 2분기 성장 모멘트 및 구매력 개선 - 2분기 텍스리펀드 국내 매출은 390억원 (+55.4% QoQ), 영업이익 85.8억원 (+95% QoQ, OPM 22%) - 외국인 관광객의 구매력은 중국 +49%, 미국 +41%, 일본 +11% YoY 증가 추정 - 2분기 매출이 큰 폭으로 성장할 것으로 예상되며, 4~7월까지 매출 모멘텀 강화 기대 3. 연간 실적 전망 및 밸류에이션 - 연간 추정치 변화 없음 → 연간 연결 매출 1,630억원, 영업이익 300억원 - 현재주가 5,230원(05/15), 목표주가 6,500원 유지, 상승여력 24.3% - 외국인 관광객의 구매력 증가 및 25년에도 분기 매출의 큰 상승이 기대되는 점 반영 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출: 343억원 (+38% YoY) - 영업이익: 51억원 (+62% YoY) - OPM: 14.8% - 텍스리펀드 국내 매출 및 이익 - 매출: 251억원 (+55% YoY) - 영업이익: 44억원 (+103% YoY) - OPM: 17.5% - 3월 관련 운영 흐름 - 외국인 관광객수 161만명으로 증가 - 3월 매출 약 100억원 - 3월 마진은 20%대 추정 - 지역별 실적 - 싱가폴 매출: 35.5억원, 영업이익 6.7억원 - 일본 매출: 6.3억원, 영업이익 0.4억원 - 자회사 스와니코코와 핑거스토리 매출 50억원, 영업손실 1억원 - 2Q 전망 및 연간 전망 - 2Q 텍스리펀드 국내 매출: 390억원 (+55.4% QoQ), 영업이익 85.8억원 (+95% QoQ, OPM 22%) - 연간 추정치 변화 없음 → 연간 연결 매출 1,630억원, 영업이익 300억원 - 주가 및 배당 - 현재주가(05/15) 5,230원 - 목표주가 6,500원 - 상승여력 24.3% - 참고 메모 - 4월 추정 매출은 120억원 내외이며 영업이익률은 52주 최고가 5,920원 - 매출은 시가총액(보통주) 368십억원? 등 일부 표기 오타가 있어 원문에 제시된 숫자 그대로 확인 필요 - 1분기 매출 부진 요인은 계엄령에 따른 일시적 영향 추가 메모 - 1분기 매출은 계엄령으로 1월과 2월 부진, 3월 이후 외국인 관광객 증가 및 구매력 확대가 뚜렷 - 4~7월까지 매출 모멘텀 기대 - 2025년 연간 매출은 1,630억원, 영업이익은 300억원으로 제시

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1분기 실적 및 매출 구조
• - 1분기 연결 매출 343억원 (+38% YoY), 영업이익 51억원 (+62% YoY, OPM 14.8%)
• - 텍스리펀드 사업의 국내 매출 251억원 (+55% YoY), 영업이익 44억원 (+103% YoY, OPM 17.5%)
• - 계엄령으로 1월과 2월 매출이 다소 부진했고, 3월 매출은 약 100억원 수준으로 증가. 3월 마진은 20%대를 추정