Quality 기업 그 자체

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 56,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Review - 1Q25 매출액 784억원(QoQ -6%, YoY +43%), 영업이익 349억원(QoQ -6%, YoY +50%)를 기록하며 시장 컨센서스에 부합하였다. 북미 주요 팹리스향 확판과 R&D용 소켓 출하 성장에 힘입어 전년 대비 큰 폭의 성장을 시현했다. 스마트폰 비즈니스에 대한 노출도가 큰 업체임을 고려하면 상당히 고무적인 성과이다. OPM도 꾸준히 40%대를 유지하는 Quality 주식 그 자체이다. 2. On-Device AI, 높아지는 쏠림 현상 - On-Device AI 의 핵심 수혜 업체이다. NPU 고성능화에 따른 고사양 AP, 5G 통신칩 탑재 등 모바일 신제품의 부품 집적도의 상향 효과가 R&D 용 소켓에서 양산용 소켓으로 확대되기 시작했다. 모바일 내 집적도 증가에 따른 소켓 대응 역량은 동사가 압도적 우위를 점하는 영역이다. 기존 거래선에서의 의존도는 더욱 높아짐과 동시에 거래관계가 적었던 신규 거래선으로의 확장도 점차 나타날 것으로 보인다. 이에 따라 하반 기 수요에 대한 불확실성이 커졌음에도 실적은 변동성은 크지 않을 전망이다. 2026 년 Analyst 이동주 하반기는 신공장이 증축되면서 2027 년부터 외형 성장에 대한 기대감도 커질 것으로 예상한다. 3. 중장기 성장 모멘텀 및 밸류에이션 - 상승여력: 38.6% - 2026 년 하반기 신공장 증축으로 2027 년부터 외형 성장에 대한 기대감이 커질 것으로 예상한다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액 784억원(QoQ -6%, YoY +43%), 영업이익 349억원(QoQ -6%, YoY +50%)를 기록하며 시장 컨센서스에 부합하였다. OPM도 꾸준히 40%대를 유지하는 Quality 주식 그 자체이다. - On-Device AI 의 핵심 수혜 업종으로, 모바일 신제품의 부품 집적도 상승 및 소켓 대응 역량의 우위가 강조되며, 하반기 수요의 불확실성에도 실적 변동성은 크지 않을 전망이다. 2026년 신공장 증축으로 2027년부터 외형 성장에 대한 기대감이 커질 것으로 예상된다. ## 추가 메모 - 주가 및 밸류에이션 관련 - 주가(25/05/13) 40,400 원 - 52주 최고가 58,200 원, 52주 최저가 30,040 원 - 12M FWD P/E Band 기준으로 여전히 하단 부근에 이채윤 34.66% 머물러 있다. - Wasatch Advisors, Inc. 9.08% - 발행주식수: 7,621 만주 - 최근 공시 및 분석상의 관찰 포인트: 주요주주 대비 상대적으로 언더퍼폼했으며 12M FWD P/E Band 하단 부근에 위치한 점 등은 투자 판단에 참고할 수 있음.

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• - 1Q25 Review
• - 1Q25 매출액 784억원(QoQ -6%, YoY +43%), 영업이익 349억원(QoQ -6%, YoY +50%)를 기록하며 시장 컨센서스에 부합하였다. 북미 주요 팹리스향 확판과 R&D용 소켓 출하 성장에 힘입어 전년 대비 큰 폭의 성장을 시현했다. 스마트폰 비즈니스에 대한 노출도가 큰 업체임을 고려하면 상당히 고무적인 성과이다. OPM도 꾸준히 40%대를 유지하는 Quality 주식 그 자체이다.