수비 후 공격 위한 미드필더들의 부단한 노력

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 현황 - 1Q25 실적은 매출액 358억(YoY +2.4%, QoQ -5.3%; 컨센서스 +2.3% 상회), 영업이익 15억(YoY -73.1%, QoQ +337.5%, 영업이익률 4.2%; 컨센서스 -62.5% 하회)을 기록했다. 2. 2Q25 이후 정상화 및 대손충당금 관리 - 2Q25 기업 체질 개선, 재무 구조 개선안 등을 통해 기업을 정상화시키는 중이다. 대손충당금 설정률을 낮추고, 매출채권을 회수하는 데에 회사의 역량을 집중했다. 3. 25년 성장 전략 및 자사주 정책 - 25년에는 본격적으로 사업을 확장시킬 예정이다. 임플란트 산업의 성공 기반이었던 교육 세미나 횟수를 25년 1,000회(YoY +57.0%) 이상으로 늘릴 계획을 가지고 있다. 해당 세미나에 참석한 의료진 수도 25년 약 21,000명(YoY +29.7%)으로 추산된다. - 135억 규모 자사주 소각, 100억 규모 자사주 매입도 공시하였습니다. 자사주 소각은 오는 5월 27일에 예정되어 있다. - 25년 연간 실적은 매출액 1,764억(YoY +47.5%), 영업이익 137억(YoY 흑전, OPM 7.8%)을 전망한다. 또한 중국 VBP 정책에 대응하기 위해 저가 이코노믹 제품을 개발하여 출시할 예정이다. 국내에서는 2H25에 신제품을 출시하여 라인업을 확장하고, 유럽에는 26년 말 신제품을 런칭하여 발치 후 당일 식립이라는 지역 트렌드 수요를 흡수하고자 사업을 진행 중이다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적: 매출액 358억, YoY +2.4%, QoQ -5.3%; 컨센서스 +2.3% 상회. 영업이익 15억, YoY -73.1%, QoQ +337.5%, 영업이익률 4.2%; 컨센서스 -62.5% 하회. - 2Q25 이후: 기업 체질 개선, 재무 구조 개선안 등을 통해 기업을 정상화시키는 중. 대손충당금 설정률을 낮추고, 매출채권을 회수하는 데에 역량 집중. - 2025년 연간 실적 전망: 매출액 1,764억(YoY +47.5%), 영업이익 137억(YoY 흑전, OPM 7.8%). - 성장 및 마케팅/제품 전략: 임플란트 교육 세미나 횟수 25년 1,000회(YoY +57.0%), 참석 의료진 약 21,000명(YoY +29.7%)으로 증가 예상. - 자사주 정책: 135억 규모 자사주 소각, 100억 규모 자사주 매입 공시. 소각 예정일 2025년 5월 27일. - 전략적 추진 방향: 중국 VBP 정책 대응용 저가 이코노믹 제품 개발 및 출시, 국내 2H25 신제품 출시로 라인업 확대, 유럽 26년 말 신제품 런칭으로 발치 후 당일 식립 수요 흡수 추진. ## 추가 메모 - 본 리포트의 투자의견은 명시되어 있으며, 제시된 수치와 전망은 원문에 기재된 내용에 한함. 필요 시 원문 자료의 표기와 수치를 재확인하시기 바랍니다.

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• - 1Q25 실적 및 현황
• - 1Q25 실적은 매출액 358억(YoY +2.4%, QoQ -5.3%; 컨센서스 +2.3% 상회), 영업이익 15억(YoY -73.1%, QoQ +337.5%, 영업이익률 4.2%; 컨센서스 -62.5% 하회)을 기록했다.
• - 2Q25 이후 정상화 및 대손충당금 관리
• - 2Q25 기업 체질 개선, 재무 구조 개선안 등을 통해 기업을 정상화시키는 중이다. 대손충당금 설정률을 낮추고, 매출채권을 회수하는 데에 회사의 역량을 집중했다.
• - 25년 성장 전략 및 자사주 정책