숫자로 보여준 자산 최적화 효과

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 22,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Review: 세 개 분기 연속 영업 흑자 - 1Q25 잠정 매출액 1,315억원(+45.2% YoY), 영업이익 14억원(흑전 YoY, OPM 1.1%)으로 시장 기대치(매출액 1,140억원, 영업적자 6억원)를 상회하며 세 개 분기 연속 영업 흑자 기조를 이어갔다. - 단기 카셰어링은 1) 이동 지원금, 2) 부름 등 프로모션으로 인해 수익성은 일시적으로 하락하였으나 전년비 탑라인 성장세를 이어갔다. - 전사 수익성은 1) 프로모션 이후 가격 정상화에 따른 쏘카 플랜의 세 개 분기 연속 GP 흑자, 2) 자산 재배치에 따른 가동률과 수익성 개선으로 전년비 큰 폭으로 개선되었다. 2. 운영 효율화와 수익성 개선의 지속 - 자산 재배치에 따른 가동률 및 수익성 개선이 전년비 큰 폭으로 나타났으며, 쏘카 플랜의 GP 흑자도 세 분기 연속 지속되었다. 3. 향후 전망과 밸류에이션 포인트 - 상반기 프로모션 및 신규 서비스는 하반기 수요로 돌아올 전망 - 25F 매출액 5,234억원(+21.2% YoY), 영업이익 149억원(흑전 YoY, OPM 2.9%)를 전망 - 목표주가 22,000원 제시, 상승 여력 55.8% ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출액 1,315억원(+45.2% YoY) - 영업이익 14억원(흑전 YoY, OPM 1.1%) - 시장 기대치: 매출액 1,140억원, 영업적자 6억원 - 2025F 전망(표4 요약) - 매출액 5,234억원(+21.2% YoY) - 영업이익 149억원(흑전 YoY, OPM 2.9%) - 당기순이익 -2억원(지배주주 기준) 등 재무지표 제시 - 요약: 1Q25 실적은 기대치를 상회하며 세 분기 연속 영업 흑자 기조를 확인했고, 2025년 매출 증가와 흑자 기조 지속이 전망된다. DS투자증권은 목표주가를 22,000원으로 제시하고 있다. ## 추가 메모 - 상반기 프로모션 및 신규 서비스는 하반기 수요로 돌아올 전망 - 현재주가: 14,120원(05/13 기준) - 상승 여력: 55.8% - DS투자증권 리서치센터 추정, 25F 매출액 5,234억원(+21.2% YoY), 영업이익 149억원(흑전 YoY, OPM 2.9%)로 제시 - 주가 및 목표주가는 보고일(2025-05-14) 기준으로 제시된 수치임

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• - 1Q25 Review: 세 개 분기 연속 영업 흑자
• - 1Q25 잠정 매출액 1,315억원(+45.2% YoY), 영업이익 14억원(흑전 YoY, OPM 1.1%)으로 시장 기대치(매출액 1,140억원, 영업적자 6억원)를 상회하며 세 개 분기 연속 영업 흑자 기조를 이어갔다.
• - 단기 카셰어링은 1) 이동 지원금, 2) 부름 등 프로모션으로 인해 수익성은 일시적으로 하락하였으나 전년비 탑라인 성장세를 이어갔다.
• - 전사 수익성은 1) 프로모션 이후 가격 정상화에 따른 쏘카 플랜의 세 개 분기 연속 GP 흑자, 2) 자산 재배치에 따른 가동률과 수익성 개선으로 전년비 큰 폭으로 개선되었다.