1Q25 Review: 해외 지역 모두 매출 증가

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 31000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 요약 - 매출액 1,013억원, 영업이익 132억원. 전년동기 대비 매출액 7.5% 증가, 영업이익은 8.2% 감소. - 시장 컨센서스: 매출액 960억원, 영업이익 136억원 부합. - 영업이익률은 1Q24A 15.3% → 1Q25P 13.0%, -2.2%p. - 북미 지역의 딜러 추가로 지난 6분기 연속 성장. 아시아(국내 제외), 북미, 중동 지역이 전년동기 대비 각각 21.7%, 8.2%, 71.1% 증가. 2. 2Q25 Preview 및 전략 - 매출액 1,091억원, 영업이익 173억원으로 전년동기 대비 각각 7.0%, 2.8% 증가. - 선진시장에서의 제품력 및 마케팅 능력 확대를 통한 시장지배력 강화와, 선진시장에서 인기 있는 대형 모델 및 신흥 시장을 겨냥한 보급형 모델 출시로 수요에 적극 대응. 3. 밸류에이션 및 투자 판단 - 현재주가: 20,350원(05/13). - 2025년 PER 5.8배로, 국내 유사업체 평균 PER 11.1배 대비 할인되어 거래 중임. - 목표주가 유지: 31,000원. 투자의견 BUY 유지. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 잠정실적(연결): 매출액 1,013억원, 영업이익 132억원. 전년동기 대비 매출액 +7.5%, 영업이익 -8.2%. 시장 컨센서스: 매출액 960억원, 영업이익 136억원. 1Q25 영업이익률은 13.0%로 1Q24A의 15.3%에서 하락. - 지역별 동향: 아시아(국내 제외) 21.7%, 북미 8.2%, 중동 71.1% 증가(전년동기 대비). - 2Q25 Preview: 매출액 1,091억원, 영업이익 173억원으로 전년동기 대비 각각 7.0%, 2.8% 증가. - 밸류에이션: 2025년 PER 5.8배로, 국내 유사업체 평균 PER 11.1배 대비 할인되어 거래 중임. - 종합: 해외 지역 모두 매출 증가를 기록했고, 북미 지역의 시장 딜러 추가 등의 요인이 성장에 기여. 향후 2Q25~하반기에도 선진시장 지배력 확대 및 보급형 모델 대응으로 매출 증가를 기대. ## 추가 메모 - 2025-05-14 발행 리포트: 바텍(043150.KQ) BUY, 목표주가 31,000원. 현재주가 20,350원(05/13). - 주가 및 밸류에이션 관련 참고: PER, PBR, EV/EBITDA 등 주요 밸류에이션 지표가 제시되어 있으며, 2025년 PER 5.8배로 제시.

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• - 1Q25 실적 요약
• - 매출액 1,013억원, 영업이익 132억원. 전년동기 대비 매출액 7.5% 증가, 영업이익은 8.2% 감소.
• - 시장 컨센서스: 매출액 960억원, 영업이익 136억원 부합.
• - 영업이익률은 1Q24A 15.3% → 1Q25P 13.0%, -2.2%p.
• - 북미 지역의 딜러 추가로 지난 6분기 연속 성장. 아시아(국내 제외), 북미, 중동 지역이 전년동기 대비 각각 21.7%, 8.2%, 71.1% 증가.