불확실한 센티와 양호한 실적사이

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 69,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적은 매출액 4조 4,537억원(-0.5% 이하 YoY), 영업이익 5,674억원(13.8%, OPM: 12.7%)이며, 영업이익 컨센서스(5,352억원)에 부합했다. 이동전화수익 정체(-0.1%)에도 AI DC(+11.1%), AIX(+27.2%) 성장과 마케팅비용(-3.8%)과 감가상각비(-1.5%) 감소로 컨센서스 부합했다. 2. 특히 SK브로드밴드는 초고속인터넷, IPTV, CATV, 기업사업까지 고른 탑라인 성장을 통해 영업이익 960억원(+22.9%)의 호실적을 기록했다. 3. 사이버침해 사고 관련 단기 불확실성은 하반기부터 점차 해소 전망이며, 다만 유심교체 비용 반영으로 2분기 실적은 다소 부진하겠으나, 비용 효율화를 통해 25년 연간 영업이익 증액은 가능할 것으로 예상한다. 하반기부터 점진적인 실적 정상화가 예상됨에 따라 연간 주당 배당금도 전년 수준인 3,540 원(현 주가 대비 배당수익률: 6.8%)이 유지될 가능성이 높다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액: 4조 4,537억원(-0.5% 이하 YoY) - 1Q25 영업이익: 5,674억원(13.8%, OPM: 12.7%) - 이동전화수익 정체(-0.1%)에도 AI DC(+11.1%), AIX(+27.2%) 성장, 마케팅비용(-3.8%), 감가상각비(-1.5%) 감소로 영업이익 컨센서스(5,352억원)에 부합 - SK브로드밴드 영업이익: 960억원(+22.9%)의 호실적 - 사이버침해 사고 관련 단기 불확실성 하반기까지 점차 해소 전망 - 2분기 유심교체 비용 반영으로 2분기 실적은 다소 부진하겠으나, 비용 효율화를 통해 25년 연간 영업이익 증액 가능 - 하반기부터 점진적인 실적 정상화 예상 및 연간 주당 배당금은 전년 수준인 3,540 원(현 주가 대비 배당수익률: 6.8%)이 유지될 가능성 ## 추가 메모 - 사이버침해 사고 관련 단기 불확실성은 당분간 지속될 가능성이 높다.

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• - 1Q25 실적은 매출액 4조 4,537억원(-0.5% 이하 YoY), 영업이익 5,674억원(13.8%, OPM: 12.7%)이며, 영업이익 컨센서스(5,352억원)에 부합했다. 이동전화수익 정체(-0.1%)에도 AI DC(+11.1%), AIX(+27.2%) 성장과 마케팅비용(-3.8%)과 감가상각비(-1.5%) 감소로 컨센서스 부합했다.
• - 특히 SK브로드밴드는 초고속인터넷, IPTV, CATV, 기업사업까지 고른 탑라인 성장을 통해 영업이익 960억원(+22.9%)의 호실적을 기록했다.
• - 사이버침해 사고 관련 단기 불확실성은 하반기부터 점차 해소 전망이며, 다만 유심교체 비용 반영으로 2분기 실적은 다소 부진하겠으나, 비용 효율화를 통해 25년 연간 영업이익 증액은 가능할 것으로 예상한다. 하반기부터 점진적인 실적 정상화가 예상됨에 따라 연간 주당 배당금도 전년 수준인 3,540 원(현 주가 대비 배당수익률: 6.8%)이 유지될 가능성이 높다.