빠른 신규 가입 재개 여부가 관건

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 70,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 목표주가 하향 및 악재 반영 - 목표주가를 70,000원으로 9.1% 하향한다. 1분기 영업이익이 기대치를 상회했으나, 최근 발생한 보안 사고에 따른 유심 교체 비용과 가입자 유출 및 신규 가입자 모집 중단 등 악재를 반영해 연간 실적 추정치를 하향 조정했다. 이와 함께 과징금·과태료 등 잠재 비용 발생 가능성도 배제할 수 없다. 2. 신규 가입자 재개 여부가 관건 - 빠른 신규 가입 재개 여부가 관건. 신규 가입자 모집 재개 시점이 향후 실적 및 주가 흐름에 주요 변수로 작용할 전망이다. 3. 실적 및 밸류에이션의 현재 상태 - 1Q25 연결 매출액은 4조 4,537억원(-0.5% yoy), 영업이익은 5,674억원(+13.8% yoy)으로 시장 기대치를 상회했다. - 밸류에이션 측면에서 EV/EBITDA 3.8배, 목표 시가총액은 150,657억원, 적정주가 70,142원, 현재주가 52,200원, 상승여력 34.4%, 배당수익률(2025F) 6.8%. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(연간) - 2023: 17,609 - 2024: 17,941 - 2025F: 17,731 - 2026F: 18,057 - 2027F: 18,470 - 영업이익(연간) - 2023: 1,753 - 2024: 1,823 - 2025F: 1,790 - 2026F: 1,935 - 2027F: 2,028 - EPS(원) - 2023: 4,997 - 2024: 5,810 - 2025F: 5,027 - 2026F: 5,460 - 2027F: 5,902 - 배당수익률(2025F): 6.8% ## 추가 메모 - 없음 외 추가 참고사항은 본문에 기재된 내용으로 요약했습니다.

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• - 목표주가 하향 및 악재 반영
• - 목표주가를 70,000원으로 9.1% 하향한다. 1분기 영업이익이 기대치를 상회했으나, 최근 발생한 보안 사고에 따른 유심 교체 비용과 가입자 유출 및 신규 가입자 모집 중단 등 악재를 반영해 연간 실적 추정치를 하향 조정했다. 이와 함께 과징금·과태료 등 잠재 비용 발생 가능성도 배제할 수 없다.